ARM earnings call summary

Prepared Highlights

• 总营收达10.5亿美元，为历史第二高季度营收 (CEO)
• 版税收入5.85亿美元，同比增长25%，所有终端市场均增长强劲 (CEO) (CFO)
• 许可及其他收入4.68亿美元，同比下降1%，符合预期 (CFO)
• 年化合同价值（ACV）同比增长28%，远超近期低双位数增长区间 (CFO)
• 剩余履约义务（RPO）环比持平，因新签许可抵消了前期许可的确认收入 (CFO)
• 非GAAP运营利润为4.12亿美元，非GAAP每股收益为0.35美元 (CFO)
• 非GAAP运营支出为6.19亿美元，略低于预期，部分支出将推迟至第二季度 (CFO)
• 超过7万家企业正在Arm Neoverse数据中心芯片上运行AI工作负载，同比增长40% (CEO)
• 本季度新增3个CSS许可，均为现有CSS客户升级至下一代平台 (CEO) (CFO)
• 预计本财年Arm Neoverse芯片在头部超大规模云服务商中的市场份额将接近50% (CEO)

Official Guidance

• 2026财年第二季度营收：预计在10.1亿美元至11.1亿美元之间 (CFO)
• 2026财年第二季度非GAAP每股收益：预计在0.29美元至0.37美元之间 (CFO)
• 2026财年第二季度非GAAP运营支出：预计约为6.55亿美元 (CFO)

Mgmt Quotes

• “Arm是唯一一个能够在从毫瓦到兆瓦的全功率和性能范围内提供AI性能的计算平台。” (CEO)
• “下一代CSS平台提供了更高的价值、功能和上市时间，并带来了迄今为止我们所见的最高版税费率。” (CFO)
• “我们继续预期在当前条件下，关税对我们的版税和许可收入直接影响有限。” (CFO)
• “我们对未来一年乃至多年的健康增长充满信心，这源于我们对客户设计管线、合同版税费率以及从云到边缘对定制芯片和AI日益增长的需求的可见性。” (CFO)

Prepared Metrics

Q&A Batch (1-5 of 9)

Q1 — David O'Connor

• Topic: Arm 向完整端到端解决方案及 ASIC 市场拓展的战略与执行风险
• Key points:
  • 客户（包括 CSP、OEM 及传统客户）因芯片复杂性及开发周期要求更好的设计起点，推动了 CSS 的成功。
  • Arm 已通过 Arm Total Design 生态系统支持 chiplet 开发，并正在评估将平台扩展至额外子系统、chiplet 或完整解决方案的可行性。
  • 管理层认为 Arm 内部拥有或可接触到设计、实现及制造 chiplet 所需的全部专业知识和技术。
• Mgmt stance: 乐观。Arm 作为唯一能覆盖从毫瓦到兆瓦的单一计算平台，在提供复杂芯片解决方案方面处于独特地位。

Q2 — Vivek Arya

• Topic: 权利金收入增速低于此前指引区间高端的原因及下半年展望
• Key points:
  • 当季权利金收入同比增长 25%，接近公司预测（差距在 1% 以内），但处于此前暗示的 25%-30% 区间的低端。
  • 智能手机市场的增长略低于预期，市场增速仅为低个位数，但 Arm 的增速仍比市场快一个数量级。
  • 对于下半年，管理层预计权利金收入趋势与上季度预期基本一致，但需关注智能手机市场的影响。
• Mgmt stance: 中性偏谨慎。整体符合预期，但承认智能手机领域的增长动力不如预想中强劲。

Q3 — Joseph Michael Quatrochi

• Topic: Neoverse 在头部超大规模客户中的份额变化及工作负载构成
• Key points:
  • Neoverse 在头部超大规模客户中的份额预计从去年的不到 20%（约 18%）提升至今年的接近 50%。
  • 增长来自两方面：通用计算工作负载中 Arm 持续从 x86 获取份额（如 Graviton、Axion、Cobalt）。
  • AI 工作负载中，NVIDIA 从 Hopper（连接外部 x86）转向 Grace Blackwell (GB200/GB300)，使 Arm 在该领域份额从几乎为零变为接近独占。
• Mgmt stance: 乐观。通用计算与 AI 数据中心工作负载的份额双重增长共同推动了接近 50% 的份额。

Q4 — Mark John Lipacis

• Topic: 外汇对每股收益的影响及 Neoverse 长期份额上限
• Key points:
  • 外汇对当季 EPS 造成 0.01 美元影响，预计未来三个季度每季度影响约 0.01 美元，全年总计约 0.04 美元。
  • 影响源于公司收入以美元计价，而约 2/3 的运营支出为欧元和英镑，部分支出因业务机会增加而未对冲。
  • Neoverse 份额有望超过 50%，驱动力包括：Arm 架构支持芯片、刀片及机架层面的深度定制以优化总拥有成本和性能；AI 数据中心内统一 CPU 架构可简化软件栈管理。
• Mgmt stance: 乐观。对份额持续增长并超越 50% 充满信心。

Q5 — Andrew Michael Gardiner

• Topic: 年度合同价值（ACV）大幅增长的驱动因素及 CSS 权利金费率趋势
• Key points:
  • ACV 增长由三笔大型 CSS 交易（现有客户采用下一代产品）及与软银的定制设计服务和许可关系大幅扩展共同驱动。
  • 剔除软银交易，其余全球客户的交易使 ACV 增长至约 17%；包含软银交易后，ACV 增长达到约 28% 的水平。
  • 新的 CSS 交易对应的权利金费率高于 10%（此前 CSS 约为 ASP 的 10%），突破了公司此前认为的费率天花板。
• Mgmt stance: 乐观。CSS 续约验证了其价值，且新签协议的权利金费率超出预期，是明确的积极信号。

Q&A Batch (6-9 of 9)

Q6 — Vijay Raghavan Rakesh

• Topic: Stargate project involvement and server CPU market share strategy
• Key points:
  • Stargate, a SoftBank and OpenAI joint venture, aims to scale up to 10 gigawatts of compute over the next number of years.
  • All current Stargate opportunities use Arm as the core CPU.
  • Mgmt declined to provide specifics on products, timelines, or whether Arm would offer a merchant CPU.
• Mgmt stance: Bullish — cites huge potential for design opportunities and confidence in market share gains independent of product strategy, driven by software investment and technology road map.

Q7 — Kinney Chin

• Topic: Impact of hyperscaler CapEx increases on Arm's royalty growth and licensing
• Key points:
  • Mgmt interprets continued AI data center CapEx increases as a very strong tailwind for Arm.
  • Second-generation CSS products are starting to benefit royalties, with newer CSSs expected to carry even higher royalty rates.
  • AI demand is described as unabated, with AI expected to touch every industry, driving a cycle where more compute leads to better models and further compute needs.
• Mgmt stance: Bullish — sees CapEx trends as all good news for Arm, given its position at the heart of compute and as the platform of choice across ecosystems.

Q8 — Sebastien Cyrus Naji

• Topic: Arm China business and impact of GPU export control changes
• Key points:
  • Arm China revenue was 21% of total revenue in Q1, up from 15% last quarter and 14% a year ago.
  • The China market largely tracks the global market, relying heavily on the Western software ecosystem.
  • The specific H20 GPU export control release does not significantly impact Arm's business.
• Mgmt stance: Neutral — sees consistent growth in China aligned with global trends, with no material change expected from recent export control adjustments.

Q9 — Stephane Houri

• Topic: Armv9 adoption rate and royalty growth correlation
• Key points:
  • Armv9 penetration was a little over 30% at the end of last year; updates will now be provided annually.
  • Royalty growth accelerated from 18% year-on-year last quarter to 25% this quarter.
  • Royalty rates increase with each new generation of v9 implementations, meaning royalty growth can outpace v9 adoption penetration.
• Mgmt stance: Bullish — emphasizes that royalty rate expansion is driven by successive higher-rate v9 generations, not just adoption percentage.