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pipeline · 2026-09-14研究记录
L2 基本面 → L3 估值 · 均由人工按需生成与刷新L2 基本面 memo
Layer 2 Fundamentals Memo
0. 公司基本信息
AST SpaceMobile, Inc.（NASDAQ: ASTS）是一家总部位于美国德克萨斯州 Midland 的通信设备公司，CEO 为 Abel Avellan，员工约 578 人，2019 年 11 月 IPO。公司运营基于太空的蜂窝宽带网络，通过低轨卫星直接向未经改装的普通手机提供移动宽带服务，覆盖地面蜂窝网络无法到达的陆地、海上和空中区域。公司采用与移动网络运营商（MNO）合作而非竞争的模式，由 MNO 提供频谱和客户关系，ASTS 提供卫星网络基础设施；同时向美国政府机构提供通信与非通信服务。截至 2026 年 8 月，公司在轨卫星 13 颗，与 60 多家 MNO 合作覆盖超 30 亿用户，营收积压约 13 亿美元。
1. Management Outlook
管理层对未来增长给出了明确且持续上调的叙事，核心锚点是 2026 年收入指引和 2027 年收入机会。
- FY2026 收入指引维持 $150M–$200M，在 Q2 2026 earnings release 中明确重申（
8-K 2026-08-10），Q1 2026 call 中 CFO 亦重申同一区间（Q1 2026 call）。2025 全年收入 $70.9M，指引隐含 2026 年收入至少翻倍。 - 2027 年收入机会「接近 $1B」，由 President Scott Wisniewski 在 Q1 2026 call 中提出，并强调该收入「长期合同或高度经常性」（
Q1 2026 call）。Q4 2025 call 中亦提及 2027 年首次实现商业服务全年影响，收入机会接近 $10 亿（Q4 2025 call）。 - 卫星部署目标：2026 年底前约 45 颗卫星在轨（Q1 2026 call 中 CEO/CFO 口径），较 10-K 中「45–60 颗」的区间收窄至下限附近；Q2 2026 call 中 CEO 表示生产组装已推进至 BlueBird 46，制造节奏目标为每月 6 颗完全组装卫星（
Q2 2026 call、Q1 2026 call）。 - 单颗 Block 2 卫星资本成本 $21M–$23M（不含初始验证卫星），CFO 在多个季度反复确认（
Q1 2026 call、10-K 2026-03-02、Q3 2025 call），显示单位经济性预期稳定。 - 现金充足性：Q2 2026 10-Q 中公司预计现有现金足以支持未来 12 个月运营（
10-Q 2026-08-10）；Q2 2026 call 中 CEO 称资产负债表超 $37 亿（Q2 2026 call）。Q1 2026 call 中 CFO 明确表示 2026 年无额外可转债发行计划（Q1 2026 call），但 7 月即发行 $1.15B 可转债（10-Q 2026-08-10），与此前表述存在时间差，需注意后续融资节奏是否进一步偏离。 - 毛利率与盈利路径：Q4 2025 call 中管理层披露服务毛利率约 90%，并称稳态 EBITDA 利润率可达 90% 区间或更高（
Q4 2025 call）。这一表述属于长期目标，当前尚未有规模化服务收入验证。
小结：管理层叙事高度一致且具体——2026 年收入翻倍、2027 年接近 $1B、卫星部署和制造成本有明确数字锚点。但 2027 年 $1B 收入机会目前仍是管理层口径，尚未进入正式 guidance；2026 年收入指引的达成高度依赖下半年 gateway 交付和政府合同里程碑的节奏。
2. Recent Business Changes
最近 1–3 个季度发生了实质性的业务结构变化，而非单纯的季节性波动。
- 收入结构从「几乎为零」转向「gateway 设备销售 + 政府合同」双轮驱动。Q2 2026 收入 $31.5M，其中产品收入 $24.4M（gateway 设备及软件）、服务收入 $7.1M（美国政府合同）（
8-K 2026-08-10）。Q1 2026 收入 $14.7M 同样以 gateway 交付为主（10-Q 2026-05-11）。SpaceMobile Service 本身尚未产生规模化收入，当前收入本质上是网络部署的前置硬件销售和政府里程碑付款，而非经常性服务收入。 - 营收积压从 $1.2B 增至约 $1.3B。Q2 2026 call 中 CEO 明确表示积压增至约 $13 亿，包含商业伙伴协议和美国政府合同（
Q2 2026 call、8-K 2026-08-10）。Q1 2026 call 中为超 $1.2B（Q1 2026 call）。积压增长是真实的，但需注意其中包含「agreement」和「contract award」等不同约束力层级的项目，并非全部为确定合同。 - 美国政府业务显著加速。Q2 2026 中 Scott Wisniewski 披露获得 3 个新合同授予，2026–2027 年期间近期资金价值超 $100M，并称这些能力已与美国国防部（Department of War）开发多年（
Q2 2026 call）。Q1 2026 中亦有 3 个新增授予（Q1 2026 call）。政府业务从「小开发合同」向「更大合同」演进的趋势被管理层明确点出。 - BB7 卫星发射失败造成一次性重大损失。Q2 2026 确认 $125.9M 资产减值损失，为当季净亏损扩大至 $230.9M 的主因（
10-Q 2026-08-10）。Q1 2026 10-Q 已预告 Q2 将计提 $155–160M 减值（10-Q 2026-05-11），实际确认略低于预告。管理层在 Q1 2026 call Q&A 中强调 Blue Origin 正在调查上级异常，公司有多发射商策略对冲（Q1 2026 call）。 - 毛利率波动剧烈但趋势改善。Q2 2026 毛利率 25.2%，同比大幅改善（去年同期 4.3%），因产品收入占比提升（
10-Q 2026-08-10）。但 Q4 2025 毛利率为 -68.1%，Q3 2025 为 62.6%，波动主要源于收入结构在 gateway 硬件、政府服务和一次性项目之间的切换，尚不能作为稳态盈利能力的信号。 - 可转债操作频繁，产生大量非经常性费用。Q2 2026 确认 $88.7M 可转债回购诱导转换费用（
10-Q 2026-08-10）；Q1 2026 确认 $324.6M 诱导转换费用（10-Q 2026-05-11）。这些费用扭曲了净亏损的同比比较，但管理层在调整后 OpEx 中将其剔除。
小结：业务正在从「零收入 + 纯投入」阶段进入「硬件交付 + 政府合同 + 积压积累」的过渡期。收入增长是真实的，但当前收入质量偏低（一次性硬件销售为主），经常性服务收入尚未开始。BB7 损失是一次性事件，但暴露了发射执行风险。
3. Filing Takeaways
从 10-Q / 10-K / 8-K 中提炼出对未来基本面最重要的结构性信息。
- 流动性充足但债务快速膨胀。截至 2026 年 6 月 30 日，现金及等价物 $2.29B，受限现金 $434.6M，合计约 $2.7B（
8-K 2026-08-10）；7 月再发 $1.15B 可转债后，CEO 在 Q2 call 中称现金超 $37 亿（Q2 2026 call）。但总债务从 2025 年底的 $2.26B 增至 Q2 2026 的 $3.0B（10-Q 2026-08-10），债务/权益比 1.58。公司以极低票息（1.625%–2.25%）融资，显示市场对其股权价值有信心，但债务规模上升速度值得关注。 - Ligado 频谱交易存在监管不确定性。截至 Q1 2026，公司已向 Ligado 支付累计 $520M（含 Q1 新增 $100M），交易尚待 FCC 等监管批准（
10-Q 2026-05-11）。10-K 明确将「Ligado 交易监管审批」列为风险因素，若未获批，$520M 预付款可能无法收回（10-K 2026-03-02）。这是当前最大的单一监管风险。 - 客户集中度与合同负债。合同负债从 2025 年底的 $227M 增至 Q2 2026 的 $266.9M（
10-Q 2026-08-10），主要由 STC 的 $175M 预付款等商业协议驱动（10-K 2026-03-02）。公司未披露分部数据，仅有一个经营分部（10-Q 2026-08-10）。前几大客户（AT&T、Verizon、STC、美国政府）的集中度风险未在摘要中量化，但收入来源高度集中于少数 gateway 交付和政府合同。 - 资本开支强度极高。Q2 2026 资本开支 $859.2M，占收入的 1857.8%（
10-Q 2026-08-10）；2025 全年资本开支 $1.06B，占收入 1503%（10-K 2026-03-02）。FCF TTM 为 -$1.64B。公司仍处于大规模星座建设期，自由现金流转正的时间表完全取决于卫星部署完成和商业服务启动。 - 卫星损失与发射风险。BB7 损失 $125.9M 已在 Q2 确认（
10-Q 2026-08-10）。10-K 和后续 10-Q 均将「卫星发射失败」列为持续性风险（10-K 2026-03-02、10-Q 2026-08-10）。发射失败不仅是财务损失，更直接影响 2026 年底 45 颗卫星目标的达成概率。 - SBC/稀释。7 月发行的 $1.15B 可转债转换价 $149.20，稀释低于 2%（
8-K 2026-08-10）。管理层在融资设计中刻意控制稀释，但多笔可转债叠加的潜在稀释效应需在 Layer 3 中评估。
小结：Filing 层面最大的结构性信息是——公司有足够的现金支撑 12 个月运营，但这一充足性是建立在持续大规模发债基础上的；Ligado 交易的 $520M 预付款存在监管回收风险；BB7 损失暴露了发射执行风险。收入端积压增长是真实的，但当前收入质量偏低。
4. Transcript Takeaways
Q2 2026 call 的 transcript summary 包含 prepared remarks 和 Q&A 段（Q&A 以「questions submitted in advance by shareholders」形式进行），Q1 2026 和 Q4 2025 call 有完整的 Q&A 记录。
- Q2 2026 call 主线是「执行与 TAM 扩张」。CEO 用大量篇幅阐述频谱优势（美国约 100MHz、全球超 60MHz）、专利组合（超 3,900 项）、垂直整合制造（95% 垂直整合、超 50 万平方英尺制造空间、目标月产 6 颗卫星）和 J-LEO 日本项目（潜在约 $10 亿非稀释性政府资金）（
Q2 2026 call）。管理层语气高度自信，但 Q2 call 的 Q&A 段在输入中被截断，无法完整评估分析师追问的尖锐程度。 - Q1 2026 call Q&A 中，分析师最关注的是发射风险和制造节奏。BB7 异常根因、FAA 调查时间线、发射运力（Blue Origin/SpaceX/ULA）、卫星堆叠能力是前 5 个问题中的核心（
Q1 2026 call Q&A）。管理层对 FAA 时间线明确表示「无公开时间表」，对 Blue Origin 恢复发射「乐观但无承诺」，对堆叠数量「未给出具体数字」——在发射执行细节上回答偏谨慎，但在 ASIC 性能（10x 频谱提升、峰值 120 Mbps、AI 管理后目标 200 Mbps）上非常具体且 bullish（Q1 2026 call Q&A Q4）。 - Q4 2025 call Q&A 中，管理层给出了最具体的长期盈利框架。服务毛利率约 90%、稳态 EBITDA 利润率 90% 区间、2027 年 $1B 收入中 backlog 贡献仅 $100M–$300M/年（少数份额）——这意味着 2027 年 $1B 目标的大部分需要来自尚未签约的新客户和新市场（
Q4 2025 call Q&A Q4）。这是一个重要的隐含信息：管理层自己的 backlog 只覆盖 2027 年目标的 10%–30%。 - 管理层对竞争格局的态度。Q1 2026 call Q&A Q6 中，分析师问及亚马逊收购 Globalstar 的影响，管理层认为 Globalstar 现有能力仅为 SOS 紧急系统，频谱资源远不足以提供宽带服务，并称「未来 7 年竞争格局不会发生实质性改变」（
Q1 2026 call Q&A Q6）。这一判断的置信度需要结合 Globalstar/亚马逊的实际进展来评估。 - 可跟踪指标：管理层在多次 call 中给出了具体可验证的数字——45 颗卫星年底目标、月产 6 颗、单颗成本 $21–23M、ASIC 峰值 120 Mbps、AI 管理后 200 Mbps、美国 5,600 个蜂窝小区部署（已部署超 3,000 个）（
Q2 2026 call、Q1 2026 call）。这些指标为下季度验证提供了明确抓手。
小结：管理层在 prepared remarks 中叙事高度一致且具体，但在 Q&A 中对发射时间线和 FAA 调查等执行风险的回答明显更谨慎。最值得注意的隐含信息是：管理层自己的 backlog 仅覆盖 2027 年 $1B 目标的 10%–30%，其余需要依赖尚未签约的新增需求。
5. Consensus vs Management
对比分析师一致预期与管理层指引及 filing 证据。
- 2026 年收入：分析师一致预期 $159M（
analyst estimates），落在管理层指引 $150M–$200M 的下半区间。考虑到 H1 2026 实际收入约 $46M（Q1 $14.7M + Q2 $31.5M），要达到 $159M 需要 H2 收入约 $113M，即下半年平均每季 $56.5M。Q2 单季 $31.5M 已是历史最高，H2 需要在此基础上再增长约 80%。管理层在 Q2 call 中维持指引，但未上调，暗示其对达成 $150M 下限有信心，对 $200M 上限保持谨慎。Consensus 偏保守但合理。 - 2027 年收入：分析师一致预期 $684M（
analyst estimates），显著低于管理层「接近 $1B」的口径。这一差距是合理的——管理层口径是「机会」，分析师预期是「基准情形」。考虑到 Q4 2025 call 中管理层自己承认 backlog 仅贡献 2027 年目标的 $100M–$300M/年，$684M 的 consensus 意味着分析师假设管理层能在 2027 年将大部分「机会」转化为实际合同。这一假设的置信度取决于 2026 年下半年商业服务启动后的实际 traction。 - 2028 年收入：分析师预期 $1.83B，2029 年 $3.20B（
analyst estimates）。这隐含 2027→2028 年收入增长约 168%，2028→2029 年约 74%。管理层未给出 2028 年及以后的收入目标（Q4 2025 call Q&A Q2 中明确「未给出 2028 年收入目标」），因此 consensus 的远期数字缺乏管理层锚点，属于分析师基于 TAM 和部署节奏的独立推演。 - 盈利路径：分析师预期 2026 年净亏损 $464M，2027 年收窄至 -$103M，2028 年转正至 $154M（
analyst estimates）。管理层在 Q4 2025 call 中给出了服务毛利率约 90% 和稳态 EBITDA 利润率 90% 的框架，但未给出转正时间表。Consensus 的 2028 年转正假设与管理层的「2027 年首次商业服务全年影响」表述在时间上大致吻合，但盈利转正的幅度高度依赖收入规模能否达到 $1.8B 级别。 - 关键冲突点：管理层在 Q1 2026 call 中表示「2026 年无额外可转债发行计划」，但 7 月即发行 $1.15B 可转债（
10-Q 2026-08-10）。这说明管理层的融资计划表述并不可靠，或至少是「计划赶不上变化」。对于依赖持续融资的公司，这一信号需要警惕——consensus 的远期盈利预期隐含了「不再需要大规模稀释性融资」的假设，而实际融资节奏可能更快。
小结：Consensus 对 2026 年收入预期合理偏保守，对 2027 年预期显著低于管理层口径但更审慎。最大的分歧不在收入端，而在盈利转正的时间和幅度——consensus 假设 2028 年转正，但这需要收入达到 $1.8B 级别且毛利率维持在管理层声称的 90% 水平，两者目前都缺乏足够的已实现数据支撑。
6. Key Monitoring Points
下个季度必须跟踪的基本面验证点：
- Q3 2026 收入与 gateway 交付节奏：Q3 收入能否达到或超过 $50M（隐含 H2 每季 $56.5M 的 consensus 路径）？gateway 交付是否按计划推进，还是出现季度间波动？可观察指标：Q3 10-Q 中的产品收入 vs 服务收入拆分。
- 45 颗卫星年底目标的可达性：截至 Q2 末在轨 13 颗，要在年底达到 45 颗，H2 需发射 32 颗。Blue Origin 是否恢复发射？SpaceX 发射节奏是否跟上？可观察指标：Q3 call 中管理层对在轨卫星数量的更新，以及是否调整 45 颗目标。
- 商业服务 beta 启动的实际时间：管理层在 Q2 call 中称「准备 2026 年 beta 服务」，但未给出具体月份。可观察指标：是否在 Q3 或 Q4 宣布 beta 服务在特定市场（美国、日本、欧洲）上线，以及首批 MNO 合作伙伴的实际用户数或覆盖区域。
- Ligado 交易监管进展：$520M 预付款的回收风险是否解除？可观察指标：FCC 或其他监管机构是否批准交易，或公司是否在 10-Q 中调整对预付款可回收性的评估。
- 调整后 OpEx 的环比趋势：Q2 2026 调整后 OpEx 为 $119.1M，环比增加 $27.9M（
8-K 2026-08-10）。管理层在 Q1 call 中给出的 Q2 指引为 $85M–$95M，实际显著超出。可观察指标：Q3 调整后 OpEx 是否继续上升，以及管理层是否给出新的 OpEx 指引区间。 - 政府合同从「授予」到「收入确认」的转化：Q2 宣布的 3 个新合同授予（2026–2027 年近期资金超 $100M）何时开始确认收入？可观察指标：Q3 10-Q 中政府服务收入是否环比增长，以及 backlog 中政府部分的实际转化率。
7. Bottom Line
- 管理层叙事在方向上可信，但在时间表和幅度上需要打折。收入从零到 $31.5M 单季、积压增至 $1.3B、政府合同加速，这些都是真实的业务进展，不是空头支票。但当前收入以一次性 gateway 硬件销售为主，经常性服务收入尚未开始，收入质量偏低。
- 2027 年 $1B 收入机会的关键缺口在于：管理层自己的 backlog 仅覆盖其中 10%–30%。这意味着 2027 年目标的达成高度依赖 2026 年下半年商业服务启动后的新增签约和用户增长，而这一部分目前没有任何已实现数据支撑。
- 最大的执行风险是发射和监管。BB7 损失 $125.9M 暴露了发射失败的直接财务冲击；Ligado 交易 $520M 预付款的监管回收风险尚未解除；45 颗卫星年底目标需要 H2 发射 32 颗，执行压力极大。
- 融资节奏与管理层表述存在偏差。Q1 call 中「2026 年无额外可转债计划」与 7 月发行 $1.15B 可转债的事实矛盾，说明公司对融资的依赖程度可能高于管理层愿意承认的水平。
- 是否进入 Layer 3 估值？ 当前市值 $30.24B，PS 357 倍，EV/EBITDA -61.7 倍，而 TTM 收入仅 $115M、FCF 为 -$1.64B。即使按 2027 年 consensus 收入 $684M 计算，forward PS 仍超过 44 倍。管理层叙事有真实进展支撑，但当前估值已经隐含了 2027–2028 年收入接近 $1B–$1.8B 且毛利率维持在 90% 的乐观情形。在经常性服务收入尚未产生、2027 年目标大部分依赖未签约需求的背景下，进入 Layer 3 估值的证据缺口较大——建议等待至少一个季度的商业服务 beta 启动证据或政府合同收入转化数据，再评估是否值得进行详细估值。
L3 估值 memo
Layer 3 Valuation Memo
1. 估值起点
当前市值 $23.36B，TTM 收入 $87.29M，PS 374.7×，处于 3 年历史 PS 区间（低 291.5× / 中位 1465.4× / 高 3124.9×）偏低位置，但因公司从未盈利且核心 SpaceMobile 服务尚未产生收入，PS 参考价值有限。当前股价 $57.42 隐含市场已充分定价管理层“2027 年近 $1B 收入、2026 年下半年商业服务启动”的乐观预期，未给予执行失败留出安全边际 (historical bands; Company info)。由于没有任何基于商业化服务的可持续经营数据，本次估值完全依赖管理层指引、分析师共识和产能爬坡假设，置信度较低。
2. 关键假设
收入路径：以 2026 年预计收入为起点，2029 年为终点。Bull 2026E $200M（管理层指引上限），Base 2026E $167M（consensus），Bear 2026E $100M（网关销售和政府合同显著低于指引）。3 年 CAGR 基于管理层卫星部署与商业服务 ramp 推算，Bull 和 Base 均隐含爆发式增长 (Q1 2026 call; Q4 2025 call; analyst consensus)。
经营利润率：Bull EBIT margin 40%，Base 30%，Bear ‑30%。Bull 和 Base 纳入管理层称稳态 EBITDA margin 90%+ 但考虑 D&A、SBC 和利息负担之后的落地 (Q4 2025 call Q&A)；Base 对 consensus 隐含利润率做了向下修正 (L2 memo §5：共识对远期盈利过于乐观)。
税率：盈利情景均适用 21% 法定税率，亏损情景为 0%。
利息费用：Bull $200M/年、Base $180M、Bear $120M，反映公司当前 $2.3B+ 债务及新发 $1B 可转债的利息负担 (10-Q 2026-05-11; 8-K 2026-07-15)。
稀释股数：当前隐含股数约 407M（$23.36B / $57.42）。Bull 假设全部可转债（含 2026‑07‑15 宣布的 $1B）转换，叠加 SBC，终点 550M；Base 部分转换至 450M；Bear 无转换仅 SBC 至 350M。
3. 三情景估值（2029 年）
以下两张表以 2026 年预计收入为起点，2029 财年（截至 2029‑12‑31）为估值终点，所有金额单位为美元。
经营推演表
| 情景 | 收入 CAGR | 终点收入 ($M) | 终点经营利润率 | 终点净利润 ($M) | 终点 EPS ($) |
|---|---|---|---|---|---|
| Bull | 171% | 4,000 | 40% | 1,106 | 2.01 |
| Base | 146% | 2,500 | 30% | 450 | 1.00 |
| Bear | 44% | 300 | ‑30% | ‑210 | ‑0.60 |
EPS 基于各自终点稀释股数计算，净利润已扣除利息与 21% 税（Bear 无税）。
估值结果表
| 情景 | 估值方法 | 目标市值 ($B) | 目标价 ($) | 相对现价 |
|---|---|---|---|---|
| Bull | 35× PE | 38.7 | 70.4 | +22% |
| Base | 25× PE | 11.3 | 25.0 | ‑56% |
| Bear | 5× PS | 1.5 | 4.3 | ‑93% |
相对现价基于 2026‑07‑20 收盘价 $57.42。
情景触发条件
- Bull：2027 年收入达到 $1B+、45+ 颗卫星连续覆盖主要市场、商业订阅用户数快速爬坡，同时 FCC 和 Ligado 频谱审批顺利通过，无明显发射延误。
- Base：2027 年收入 $0.8–$0.9B，卫星部署接近 45 颗但有轻度延迟，商业服务起步但用户增速温和，政府合同提供额外缓冲，FCC/频谱审批在 1–2 年内完成。
- Bear：发射连续失败或重大延期，商业服务在 2029 年前仅有限开通，收入停留在网关和政府业务，Ligado 交易出现变数，公司被迫再融资稀释股东。
Base 推导
起点收入 $167M（公司 2026 年指引中枢）→ 3 年 CAGR 146% → 终点收入 $2,500M。EBIT margin 30% → EBIT $750M；扣除利息 $180M → PBT $570M；21% 税率 → 净利润 $450M。终点稀释股数 450M → EPS $1.00。赋予 25× PE → 目标价 $25.0，目标市值 $11.25B。
Bull 倍数 35× PE 反映唯一性、高增长阶段向上重估的可能性，Base 25× PE 隐含中等确认度后的成长定价，Bear 5× PS 锚定收入规模小、持续亏损的小型硬件/通信公司上限。三层倍数之间无直接历史可比支撑，均基于定性判断。
4. 敏感性
就 Base 目标价 $25.0，测试两个关键假设：
- 终点收入（2029E）：±$500M 变动 → 若收入 $3,000M，EPS 升至 $1.24，目标价 $31.0；若 $2,000M，EPS $0.76，目标价 $19.0。
- 终点经营利润率：±5pp → 35% 时 EPS $1.30，目标价 $32.5；25% 时 EPS $0.70，目标价 $17.5。
收入增速仍是主导变量，因为它同时影响净利润和估值倍数情绪。
5. 结论与证伪条件
当前价格 $57.42 位于 Bull（$70.4）与 Base（$25.0）之间，隐含市场已为 Bull 情景支付较高对价，但对关键假设（45 颗卫星、商业服务 ramp、频谱审批）赋予近乎完美的概率。若给予 Bull 40%/ Base 40%/ Bear 20% 的粗略权重，加权目标价约 $28，明显低于现价，提示风险收益比不利（数字仅为示意，非精确概率）。
未来 1–2 季度需紧盯：① Q2 2026 收入能否达到 $20–30M 以维持全年 $150M+ 指引；② 管理层是否维持年底 45 颗卫星并公布商业服务具体时间表；③ Ligado/FCC 关键审批动向。若 Q2 收入低于 $20M 或卫星部署进度延后，Base 甚至 Bear 的概率将上升，估值面临大幅回撤 (L2 memo §6)。
批注
ASTS 的投资备忘 · 买入价格/数量等也记在这里
财务报表
| Metric | 2026-06-30 Q2 2026 | 2026-03-31 Q1 2026 | 2025-12-31 Q4 2025 | 2025-09-30 Q3 2025 | 2025-06-30 Q2 2025 | 2025-03-31 Q1 2025 | 2024-12-31 Q4 2024 | 2024-09-30 Q3 2024 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $31.5M | $14.7M | $54.3M | $14.7M | $1.2M | $718,000 | $1.9M | $1.1M |
| Gross Margin | 25.2% | 24.9% | -68.1% | 62.6% | 100% | -3,688.9% | 100% | 100% |
| Operating Margin | -944.1% | -1,014% | -133.1% | -540.6% | -6,297.3% | -8,769.2% | -2,620.6% | -5,958.7% |
| Net Income | $-230.9M | $-191M | $-74M | $-122.9M | $-99.4M | $-45.7M | $-35.9M | $-171.9M |
| Diluted EPS | -0.77 | -0.66 | -0.28 | -0.45 | -0.41 | -0.2 | -0.18 | -1.1 |
| Operating Cash Flow | $-97.2M | $-48.1M | $65M | $-64.5M | $-43.5M | $-28.5M | $-28.4M | $-33.4M |