筛选结果
pipeline · 2026-11-13爆发潜力
2026-11-13| 财年 | 收入倍数 | EPS | PE |
|---|---|---|---|
| FY+22028-07 | 2.1x | 118.37 → 291.39（2.5x） | 3.0 |
| FY+32029-07 | 2.2x | 118.37 → 300.04（2.5x） | 2.9 |
毛利率 80% · TTM 收入 $28971M · 基数 EPS 118.37（调整后）
电话会信号
辅助标签“NBM pipeline exceeds supply through the end of the decade, with data center over 55% of market and bit demand growing about 40% year-on-year in 2027.”
原文引用（3）
- 需求加速：demand from our customers is, if anything, strengthening versus what it was a quarter ago
- 上调指引：we expect revenue between $12.2 billion and $12.6 billion
- 供不应求：Our NBM pipeline exceeds our supply throughout the end of the decade.
蓝色标签在暴涨研究中略有区分度；悬停查看口径。
研究结论
L2 2026-11-08 · L3 2026-11-08全文 ↓概率加权目标价：0.25 × $4,275 + 0.50 × $1,616 + 0.25 × $387 = $1,068.75 + $808.00 + $96.75 = $1,974
›管理层叙事有硬证据支撑，但支撑点集中在近端
连续三季度超指引上限、NBM 最低收入 $93.9B、RPO $88.9B、供给分配延续至 2027 之后，均来自 filing 与 transcript 的明确披露，不是空泛口径 (Q4 2026 call; 2026 Q1 10-Q)。
›增长的质量存在结构性弱点
Q1 整体 exabytes 仅增约 10%，Edge 与 Consumer 靠涨价、销量下滑，毛利率 85% 高度依赖定价环境与销售激励下降，filing 已明示这一敏感性 (2026 Q1 10-Q)。
›最大不确定性是 NBM 的双刃性
它把周期业务变成有 floor 的合约业务，但同时引入履约赔偿、库存积压、产能闲置风险，且 2034 年 Kioxia 合资到期续期未定 (10-K Risk Factors)。
›consensus 近端偏保守、远端缺证据
FY2027 收入与利润率假设低于 Q1 实际 + Q2 指引的年化水平，但 FY2029–2030 仅个位数分析师覆盖、无管理层量化指引，长期数字不宜作为判断依据 (analyst estimates)。
›是否进入 Layer 3 估值？
是。当前 PE 6.30、EV/EBITDA 5.22、PS 4.10 的低倍数与「增长见底证据 + NBM 锁量 + 零负债 + 大额回购」的基本面证据形成明显张力，具备做估值拆解的价值；但 Layer 3 必须把毛利率对 NAND 价格的敏感性、一次性收益剔除、以及 FY2029 之后 consensus 样本不足作为核心情景变量处理，而不是直接外推当前 85% 毛利率。
接下来盯什么（6 项）
- NBM 签约进度与占比特比例：跟踪季度新增 NBM 数量、FY2027 占比特是否从 >50% 继续上行、RPO 是否随签约同步增长（Q1 末 $88.9B）(Q1 2027 call; 2026 Q1 10-Q)。
- Datacenter 环比增速与 Edge/Consumer 的量价拆分：Datacenter 环比 +61% 能否延续、Edge exabytes 是否转正、Consumer 环比降幅是否收窄 (2026 Q1 10-Q; Q1 2027 call)。
- 毛利率对价格的敏感度：Q2 指引 84.5%–85.5% 是否兑现、销售激励占 gross revenue 比重（Q1 为 9%）是否回升、是否出现 like-for-like 降价 (Q1 2027 call; 2026 Q1 10-Q)。
- 应收账款与 CFO/净利转化：Q1 应收账款流出 $1,877M，若持续扩张将压制现金流对回购的覆盖 (2026 Q1 10-Q)。
- DRAM 供应与关税政策：企业级 SSD 所需 DRAM 短缺是否迫使 mix 下移；Section 232/301 调查结果是否取消关税豁免 (10-K Risk Factors)。
- fiscal Q3 季节性：管理层提示历史上 Q3 为环比最弱季度、建议建模保守，实际环比方向是检验「结构性拐点 vs 周期波动」的关键 (Q1 2027 call Q8)。
历史股价
事件
0 条 · 随区间与图例筛选该区间内无事件。
同行对比
FMP 同行列表 · 2026-05-16| 公司 | 市值 | 今日 | 预期营收增速 | 毛利率 | PE | EV/EBITDA | P/FCF | 池 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SNDKSandisk Corporation | $125.93B | -5.6% | +149.2% | 85% | 7.1x | 5.9x | 7.7x | 高增长 Cheap |
| HPEHewlett Packard Enterprise Company | $64.1B | -3.7% | +17.6% | 40.1% | 25.0x | 12.9x | 16.0x | GARP |
| KEYSKeysight Technologies, Inc. | $50.7B | -2.1% | +14.7% | 65.9% | 45.9x | 33.3x | 38.8x | |
| TERTeradyne, Inc. | $38.96B | -5.4% | +69.7% | 59.1% | 30.3x | 23.0x | 40.5x | 高增长 |
| TDYTeledyne Technologies Incorporated | $29.64B | -0.6% | +9.2% | 39.2% | 32.9x | 20.9x | 26.0x | |
| FLEXFlex Ltd. | $27.7B | -4.0% | +29.5% | 9.6% | 28.5x | 15.0x | 28.4x | |
| MDBMongoDB, Inc. | $26.88B | -1.6% | +24.1% | 73.8% | 501.7x | 254.0x | 44.2x | |
| JBLJabil Inc. | $26.18B | -2.2% | +27.7% | 9.4% | 35.1x | 15.8x | 15.2x | |
| CRDOCredo Technology Group Holding Ltd | $24.72B | -5.9% | +88.2% | 64.5% | 45.0x | 41.6x | 56.9x | 高增长 |
| 同行中位数 | – | – | +25.9% | 49.6% | 34.0x | 21.9x | 33.6x |
研究全文
财务报表
| Metric | 2026-10-02 Q1 2027 | 2026-07-03 Q4 2026 | 2026-04-03 Q3 2026 | 2026-01-02 Q2 2026 | 2025-10-03 Q1 2026 | 2025-06-27 Q4 2025 | 2025-03-28 Q3 2025 | 2024-12-27 Q2 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenue | $11.03B | $8.97B | $5.95B | $3.03B | $2.31B | $1.9B | $1.7B | $1.88B |
| Gross Margin | 85% | 84.6% | 78.4% | 50.9% | 29.8% | 26.2% | 22.5% | 32.3% |
| Operating Margin | 79.6% | 78.5% | 69.1% | 35.5% | 8.3% | 0.9% | -2.5% | 10.4% |
| Net Income | $8.1B | $6.9B | $3.62B | $803M | $112M | $-23M | $-1.93B | $104M |
| Diluted EPS | 52.6 | 44.83 | 23.03 | 5.15 | 0.75 | -0.16 | -13.33 | 0.72 |
| Operating Cash Flow | $6.36B | $7.13B | $3.04B | $1.02B | $488M | $94M | $26M | $95M |