0001712184-25-000179
SEC filingLiberty Latin America Q3 2025 营收增长 2%，扭亏为盈，但全年仍受频谱减值拖累。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,112.5M | $1,089.2M | +2.1% |
| Gross Profit | $864.9M | $857.3M | +0.9% |
| Gross Margin | 77.7% | 78.7% | -100 bps |
| Operating Income | $187.5M | -$379.6M | +149.4% |
| Operating Margin | 16.9% | -34.9% | +5180 bps |
| Net Income | $15.9M | -$429.1M | +103.7% |
| Diluted EPS | $0.02 | -$2.22 | +$2.24 |
| Adjusted OIBDA | $433.4M | $403.1M | +7.5% |
| Operating Cash Flow | $344.0M (9M) | $357.7M (9M) | -3.8% |
| Free Cash Flow | -$14.2M (9M) | -$19.0M (9M) | +25.3% |
Q3 2025 营收 $1,112.5M，同比增长 2.1%，有机增长 $13.4M，主要受 C&W Panama (+$11.1M) 和 Liberty Caribbean (+$9.3M) 驱动，但 Liberty Puerto Rico 有机下降 $16.2M 部分抵消。FX 影响 +$3.7M，收购贡献 +$6.2M。
毛利率下降 100 bps 至 77.7%，主要因设备成本上升（+$6.3M）和项目相关成本增加（+$15.9M），但被编程和版权成本下降（-$4.1M）部分抵消。Adjusted OIBDA margin 提升 290 bps 至 39.0%，主要得益于成本削减和运营效率提升，尤其是 Liberty Puerto Rico 和 Liberty Caribbean。
净利润扭亏为盈至 $15.9M，主要因去年同期计提 $501M 商誉减值，而本期减值仅 $1.9M。前三季度净亏损 $525.9M，主要受 Liberty Puerto Rico 频谱资产 $494M 减值影响。剔除一次性项目后，run-rate 盈利能力有所改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Liberty Caribbean | $368.8M | +2.6% | $172.5M | 46.8% | 宽带 ARPU 提升，B2B 项目收入 |
| C&W Panama | $199.1M | +5.9% | $71.8M | 36.1% | B2B 政府项目收入增长 |
| Liberty Networks | $116.7M | +6.2% | $65.2M | 55.9% | 海底光缆容量收入增长 |
| Liberty Puerto Rico | $298.2M | -3.2% | $95.5M | 32.0% | 移动用户流失，成本削减 |
| Liberty Costa Rica | $154.5M | +6.2% | $56.4M | 36.5% | 移动服务收入增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $596.7M | -$57.6M |
| Total Debt | $8,359.0M | +$220.2M |
| Net Debt | $7,762.3M | +$277.8M |
| Operating Cash Flow | $344.0M | -$13.7M |
| Capex | $358.2M | -$18.5M |
| Free Cash Flow | -$14.2M | +$4.8M |
Net Debt/EBITDA 约 4.6x（基于 TTM Adjusted OIBDA），杠杆水平较高。前三季度净债务增加 $277.8M，主要因资本开支和收购相关付款。