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SEC filingSeneca Foods 二季度营收增长 8.1%，净利翻倍至 $29.7M，LIFO 会计处理是主要驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $460.0M | $425.5M | +8.1% |
| Gross Profit | $61.9M | $42.9M | +44.3% |
| Gross Margin | 13.4% | 10.1% | +330bps |
| Operating Income | $41.5M | $24.7M | +68.0% |
| Operating Margin | 9.0% | 5.8% | +320bps |
| Net Income | $29.7M | $13.3M | +123.6% |
| Diluted EPS | $4.29 | $1.90 | +125.8% |
| Operating Cash Flow | $83.0M | $125.9M | -34.1% |
| Free Cash Flow | $64.2M | $108.2M | -40.7% |
本季度营收增长主要由销量驱动，贡献 $33.8M，价格与产品组合仅贡献 $0.7M。Canned vegetables 和 Frozen vegetables 合计增长 $31.8M，其中销量贡献 $33.1M，但价格与组合拖累 $1.3M，显示市场竞争或促销活动对价格的压力。
毛利率大幅提升 330bps 至 13.4%，主要归因于 LIFO credit $7.7M，而非经营效率改善。管理层明确指出，FIFO 单位成本上升速度快于售价，因此剔除 LIFO 影响后，毛利率实际承压。这提示投资者关注公司定价能力与成本控制。
盈利质量方面，净利 $29.7M 大幅增长，但经营现金流同比下降 34% 至 $83.0M，主要因季节性 pack 导致库存增加 $163.1M。剔除 LIFO credit 后，调整后净利为 $24.0M，同比下降 2.6%，显示核心盈利能力并未显著改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Vegetable | $422.2M | +8.2% | $25.5M | 6.0% | 销量增长，LIFO credit 提升利润 |
| Fruit and Snack | $27.8M | +5.3% | $3.7M | 13.2% | 销量增长，利润率稳定 |
| Other | $10.1M | +15.0% | $1.9M | 18.5% | 种子、罐头及飞机业务收入增加 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $18.1M | -$24.6M |
| Total Debt | $261.4M | -$243.2M |
| Inventory | $786.5M | +$182.6M |
| Operating Cash Flow | $83.0M | -$42.8M |
| Capex | $18.8M | +$1.2M |
| Free Cash Flow | $64.2M | -$44.0M |
公司大幅去杠杆，总债务从 $504.6M 降至 $261.4M，主要因偿还 Term Loan A-1 $81.0M。净债务（Total Debt - Cash）为 $243.3M，较上期 $495.1M 大幅下降。库存增加符合季节性 pack 周期，预计后续季度将转化为销售。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但管理层表示 2026 年 pack 规模扩大，单位成本降低，有利全年业绩。
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