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SEC filingQ3 营收增 51% 至 $103.4M，但净亏损扩大至 $41.2M，主因 Edge Autonomy 整合与 EAC 调整。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $103,432K | $68,638K | +51% |
| Gross Profit | $16,810K | $12,023K | +40% |
| Gross Margin | 16% | 18% | -200bps |
| Operating Income | -$41,852K | -$12,512K | -234% |
| Operating Margin | -40% | -18% | -2200bps |
| Net Income | -$41,152K | -$20,959K | -96% |
| Diluted EPS | -$0.29 | -$0.37 | +22% |
| Adjusted EBITDA | -$2,569K | $2,440K | -205% |
| Operating Cash Flow | -$153,069K (9M) | -$24,412K (9M) | -527% |
| Free Cash Flow | -$164,357K (9M) | -$28,476K (9M) | -477% |
增长桥：Q3 营收 $103.4M，同比 +51%，主要由 Edge Autonomy 收购贡献 $49.5M 增量。但有机业务受 EAC 不利调整 $8.3M（去年同期 $1.6M）及部分大型 power generation 合同生产周期影响，产量下降。剔除 Edge Autonomy 后，有机营收同比下降。
margin 归因：毛利率 16%，同比 -200bps，主因 EAC 不利调整（$8.3M）及低毛利合同占比提升。SG&A 费用率 49%，同比 +2300bps，主要来自 Edge Autonomy 相关费用（$31.4M，含 Edge Incentive Units $7.0M）及股权激励增加。Operating margin 大幅恶化至 -40%。
盈利质量：净亏损 $41.2M，同比扩大 $20.2M。剔除一次性项目（Edge 相关费用、EAC 调整、认股权证公允价值变动等）后，run-rate 亏损仍显著。经营现金流 -$153.1M（9M），主要受净亏损及营运资本变动（deferred revenue 减少 $34.1M）拖累。FCF 为 -$164.4M，资本开支 $11.3M。
公司仅有一个报告分部：space and defense technology solutions。按客户类型拆分：
| 客户类型 | 营收 (Q3) | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Civil space | $18,220K | -15% | 项目节奏 |
| National security | $58,573K | +124% | Edge Autonomy 贡献 |
| Commercial and other | $26,639K | +26% | Edge Autonomy 贡献 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $54,328K | +$5,257K |
| Total Debt | $195,382K | +$68,797K |
| Inventory | $53,491K | +$51,252K |
| Contract assets | $50,925K | +$7,881K |
| Deferred revenue | $60,009K | -$7,192K |
| Operating Cash Flow | -$153,069K | -$128,657K |
| Capex | $11,288K | +$7,224K |
| Free Cash Flow | -$164,357K | -$135,881K |
Net Debt 计算：Total Debt $195.4M - Cash $54.3M = $141.1M。EBITDA 为负，Net Debt/EBITDA 不适用。
资本配置：
前瞻指引：公司未提供正式财务指引。
关注点：