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SEC filingQ3营收增41%至$46.3M，但IPO相关一次性费用致净亏损扩大至$50.9M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $46.3M | $32.9M | +41% |
| Gross Profit | $35.4M | $24.9M | +42% |
| Gross Margin | 77% | 76% | +100bps |
| Operating Income | -$15.1M | -$14.9M | +1% |
| Operating Margin | -32.6% | -45.3% | +1270bps |
| Net Income | -$50.9M | -$19.1M | -166% |
| Diluted EPS | -$1.04 | -$3.43 | — |
| Operating Cash Flow | -$43.4M (9M) | -$55.0M (9M) | — |
| Free Cash Flow | -$46.6M (9M) | -$59.0M (9M) | — |
增长桥：Q3营收$46.3M，同比+41%，主要由Revenue cases +48%驱动，但平均售价因诊所/办公室账户占比提升（32% vs 29%）及utilization/volume rebates增加而有所下降。美国市场贡献$42.9M（+42%），国际业务占比约7%。
Margin归因：Gross Margin提升100bps至77%，得益于Revenue case量增长和生产团队效率提升，部分被新员工培训成本抵消。Operating Margin改善1270bps，主要因营收增速（+41%）远超运营费用增速（+27%），其中R&D费用+46%、SG&A费用+19%。
盈利质量：Net Loss扩大至$50.9M，主要受非现金、非经常性项目影响：warrant liability公允价值变动损失$32.1M、债务清偿损失$6.4M，部分被derivative liability收益$4.8M抵消。剔除这些项目后，调整后净亏损约$19.2M，与去年同期$19.1M基本持平，显示核心运营亏损并未显著恶化。经营现金流改善至-$43.4M（9M），主要因净亏损中非现金项目占比高。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| United States | $42.9M | +42% | 主要增长引擎，Revenue cases强劲 |
| United Kingdom | $1.5M | +17% | 稳定增长 |
| Japan | $1.5M | +32% | 增长较快 |
| Rest of Europe | $0.3M | -1% | 基本持平 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $291.2M | +$239.8M |
| Total Debt | $0 | -$136.4M |
| Inventory | — | — |
| RPO/Deferred revenue | — | — |
| Operating Cash Flow (9M) | -$43.4M | +$11.5M |
| Capex (9M) | $3.1M | -$0.9M |
| Free Cash Flow (9M) | -$46.6M | +$12.4M |
IPO净募资$332.8M，叠加2025 Convertible Notes转股，公司已偿还全部Term Loan（$115.1M本金及$6.8M费用），实现零债务。现金充裕，足以支撑未来12个月运营。
资本配置：IPO后公司无债务，现金$291.2M。无回购、无分红。资本开支$3.1M（占营收2.4%），主要用于软件和基础设施。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但预计将继续亏损，并计划推出Heartflow PCI Planner（2026年）。
一次性异常项：Q3净亏损受warrant liability重估损失$32.1M和债务清偿损失$6.4M影响，剔除后调整后净亏损约$19.2M。10月Hayfin行使全部warrants，未来此类波动将消除。
主要风险：