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SEC filingOmada Health 2025 年营收增长 53% 至 $260.2M，净亏损大幅收窄至 $12.8M，IPO 后现金充裕。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $260.2M | $169.8M | +53% |
| Gross Profit | $170.9M | $102.9M | +66% |
| Gross Margin | 65.7% | 60.6% | +510 bps |
| Operating Income | -$12.0M | -$43.7M | +73% |
| Operating Margin | -4.6% | -25.7% | +2110 bps |
| Net Income | -$12.8M | -$47.1M | +73% |
| Diluted EPS | -$0.35 | -$6.11 | +94% |
| Operating Cash Flow | $18.3M | -$34.2M | — |
| Free Cash Flow | $12.4M | -$38.0M | — |
2025 年营收增长 53% 至 $260.2M，主要由会员数增长 52% 驱动，其中 Services 收入增长 53% 至 $241.0M，Hardware 收入增长 60% 至 $19.2M。毛利率提升 5.1 个百分点至 65.7%，主要得益于 Care Team 效率提升和人均成本下降。
净亏损大幅收窄至 $12.8M，经营现金流首次转正至 $18.3M，显示盈利能力显著改善。剔除一次性债务清偿损失 $2.1M 和权证公允价值变动损失 $1.5M 后，经营亏损为 $9.4M，run-rate 改善明显。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Services | $241.0M | +53% | — | — | 会员数增长 52% 及人均费用提升 |
| Hardware | $19.2M | +60% | — | — | 新会员增加带动设备出货量增长 55% |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $222.0M | +$145.6M |
| Total Debt | $0 | -$31.4M |
| Inventory | $4.5M | +$1.2M |
| Deferred Revenue | $25.1M | +$5.5M |
| Operating Cash Flow | $18.3M | +$52.5M |
| Capex | $5.8M | +$2.0M |
| Free Cash Flow | $12.4M | +$50.4M |
| FCF 转化率 | 97% | — |
期末现金 $222.0M，无有息负债，流动性充裕。IPO 募资 $151.6M 后偿还全部 MidCap 贷款，资本结构显著优化。
资本配置：IPO 募资 $151.6M，偿还债务 $31.4M，无回购和分红。Capex 占营收 2.2%，主要用于内部软件资本化。
前瞻指引：未提供具体财务指引。
一次性异常项：债务清偿损失 $2.1M，权证公允价值变动损失 $1.5M，剔除后经营亏损为 $9.4M。
主要风险：