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SEC filingCECO 2025 年营收增长 38.8% 至 $774.4M，但经营现金流大幅下滑，且宣布收购 Thermon。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $774.4M | $557.9M | +38.8% |
| Gross Profit | $269.2M | $196.1M | +37.3% |
| Gross Margin | 34.8% | 35.1% | -30 bps |
| Operating Income | $105.9M | $35.5M | +198.6% |
| Operating Margin | 13.7% | 6.3% | +740 bps |
| Net Income | $50.1M | $13.0M | +285.4% |
| Diluted EPS | $1.37 | $0.36 | +280.6% |
| Operating Cash Flow | $5.9M | $24.8M | -76.2% |
| Free Cash Flow | -$5.5M | $7.5M | — |
2025 年营收增长 38.8% 至 $774.4M，主要由 Engineered Systems 分部驱动，其中约 $129.4M 来自收购。订单额增长 59.5% 至 $1,064.3M，其中有机增长 $267.2M，显示强劲的市场需求，尤其是美国能源超级周期相关的 emissions management 和 thermal acoustics 产品。
毛利率下滑 30 bps 至 34.8%，主要受分包商和材料成本上升影响，但部分被销量增长带来的内部人工和间接费用杠杆抵消。GAAP 经营利润率大幅提升至 13.7%，主要受益于出售 Global Pump Solutions 业务的 $63.7M 收益。剔除一次性项目后，Non-GAAP 经营利润率 8.8%，与上年持平，表明核心盈利能力稳定。
盈利质量方面，经营现金流仅 $5.9M，远低于净利润，主要因未完工合同成本及预付费用增加，营运资本占用显著。剔除一次性收益后，Non-GAAP 净利润 $32.6M，Non-GAAP 净利率 4.2%，同比下降 60 bps。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Engineered Systems | $544.3M | +41.7% | $111.8M | 20.5% | 所有产品线增长，过滤分离器、聚结器及燃烧和SCR系统表现突出 |
| Industrial Process Solutions | $230.1M | +32.3% | $101.1M | 43.9% | 受 Verantis 和 WK 收购及流体处理业务剥离影响，毛利率下降 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $33.1M | $37.8M |
| Total Debt | $212.4M | $218.9M |
| Inventory | $54.0M | $42.6M |
| Operating Cash Flow | $5.9M | $24.8M |
| Capex | $11.3M | $17.4M |
| Free Cash Flow | -$5.5M | $7.5M |