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SEC filingSezzle Q2 2025 营收翻倍至 $98.7M，GMV 增 74%，盈利持续释放。
| 指标 | 本期 (Q2 2025) | 去年同期 (Q2 2024) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $98.7M | $56.0M | +76.4% |
| Gross Profit | $98.7M | $56.0M | +76.4% |
| Gross Margin | 100.0% | 100.0% | — |
| Operating Income | $36.1M | $16.7M | +116.1% |
| Operating Margin | 36.6% | 29.8% | +680bps |
| Net Income | $27.6M | $29.7M | -7.1% |
| Diluted EPS | $0.78 | $0.82 | -4.9% |
| Operating Cash Flow | $22.5M (H1) | $34.2M (H1) | -34.2% |
| Free Cash Flow | $21.2M (H1) | $33.4M (H1) | -36.5% |
本季度营收增长的核心驱动力是 GMV 的强劲增长（+74.2%），这得益于订阅产品（Sezzle Premium/Anywhere）和 On-Demand 的普及、营销投入的大幅增加（+781.6%）以及消费者承保标准的放宽。收入结构中，Transaction income 增长 77.4%，Subscription revenue 增长 13.8%，而 Income from other sources（主要是滞纳金）激增 248.4%，成为增长最快的部分。
盈利能力显著提升，Operating Margin 同比扩大 680bps 至 36.6%，主要得益于收入的高速增长带来的经营杠杆，尽管营销和信贷损失拨备大幅增加。净利润同比略降，主要因为去年同期确认了 $16.1M 的一次性税收收益（估值备抵释放），剔除该影响后，本季度盈利能力大幅提升。经营现金流低于净利润，主要由于 Notes receivable 和营运资本的大幅增加，反映了业务增长对资金的占用。
公司只有一个报告分部，即北美支付处理平台，因此不适用分部披露。
| 项目 | 本期 (2025-06-30) | 上期 (2024-12-31) |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $88.9M | $73.2M |
| Total Debt (Line of credit) | $131.3M | $105.0M |
| Notes Receivable, net | $184.9M | $164.6M |
| Merchant Accounts Payable | $60.5M | $69.0M |
| Operating Cash Flow (H1) | $22.5M | $34.2M |
| Capex (H1) | $1.3M | $0.8M |
| Free Cash Flow (H1) | $21.2M | $33.4M |
公司主要通过信贷额度融资，期末余额 $131.3M，可用额度仅剩 $4.0M，流动性空间有限。经营现金流为 $22.5M，但考虑到 Notes receivable 的大幅增长，实际现金生成能力需关注。
资本配置：上半年回购 $30.7M，其中 $23.5M 为计划内回购，剩余为代扣税。公司于 2025 年 3 月批准了 $50M 的回购计划，截至 6 月 30 日剩余 $26.4M。
前瞻指引：公司未提供具体的财务指引。
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