0001902733-25-000106
SEC filing营收增长12.4%但净亏损扩大，重组费用与利息支出拖累盈利。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $148.8M | $132.4M | +12.4% |
| Gross Profit | $88.1M | $78.5M | +12.3% |
| Gross Margin | 59.2% | 59.3% | -10 bps |
| Operating Income | -$9.3M | -$7.9M | -17.6% |
| Operating Margin | -6.2% | -6.0% | -20 bps |
| Net Income | -$15.3M | -$11.0M | -38.2% |
| Diluted EPS | -$0.13 | -$0.10 | — |
| Non-GAAP Operating Income | $30.0M | $19.3M | +55.5% |
| Operating Cash Flow | $72.1M | $59.4M | +21.3% |
| Free Cash Flow | $65.2M | $58.6M | +11.3% |
营收增长12.4%至$148.8M，其中Subscription收入$130.8M同比+14.8%，占总收入87.9%（去年同期86.0%），主要受现有客户扩展（51.7%）和新客户贡献（48.3%）驱动。Professional services收入微降$0.4M，因实施解决方案组合变化及有效计费率下降。
毛利率微降10 bps至59.2%，主要因Professional services毛利率恶化（从-11.2%降至-25.7%），源于战略投资扩大服务能力及利用率下降。Subscription毛利率改善至70.9%（+20 bps），受益于成本控制。
净亏损扩大至$15.3M，主要受$10.1M重组费用和利息支出增加$2.6M（信贷借款增加）拖累。剔除一次性项后，Non-GAAP operating income达$30.0M，同比+55.5%，显示核心盈利能力显著改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| United States | $115.3M | +9.9% | 订阅收入增长，非抵押贷款+9%，抵押贷款+21.7% |
| International | $33.5M | +21.9% | 订阅收入+30.4%，受FullCircl和Sandbox收购推动 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $122.9M | +$2.0M |
| Total Debt | $203.5M | +$37.5M |
| Accounts Receivable | $98.5M | -$48.3M |
| Deferred Revenue | $195.0M | +$3.7M |
| Operating Cash Flow | $72.1M | +$12.6M |
| Capex | $6.9M | +$6.1M |
| Free Cash Flow | $65.2M | +$6.6M |
Net Debt = $203.5M - $122.9M = $80.6M（计算值，基于披露数据）
资本配置：Q2回购743,669股，均价$26.89，共$20.0M；上半年累计回购2.6M股，$60.5M，剩余授权$39.5M。回购资金主要来自信贷借款。
债务：2024 Credit Facility借款增至$203.5M，可用额度$46.5M，利率6.33%。公司符合所有财务契约。
一次性异常项：Q2确认$10.1M重组费用（裁员约7%），$1.4M收购相关费用。剔除后Non-GAAP operating income为$30.0M。
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