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SEC filingMarvell 二季度营收同比增 58%，AI 需求驱动数据中心业务强劲增长，带动扭亏为盈。
Marvell 2026 财年第二季度（截至 2025 年 8 月 2 日）业绩强劲，营收和利润均大幅增长，主要受益于 AI 驱动的数据中心需求。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,006.1M | $1,272.9M | +57.6% |
| Gross Profit | $1,010.6M | $587.6M | +72.0% |
| Gross Margin | 50.4% | 46.2% | +420 bps |
| Operating Income | $290.1M | $(100.4)M | — |
| Operating Margin | 14.5% | (7.9)% | +2240 bps |
| Net Income | $194.8M | $(193.3)M | — |
| Diluted EPS | $0.22 | $(0.22) | — |
| Operating Cash Flow | $794.5M (H1) | $630.9M (H1) | +25.9% |
| Free Cash Flow | $628.2M (H1) | — | — |
注：Free Cash Flow = Operating Cash Flow - Capex（$794.5M - $166.3M），为计算值。
本季度营收增长主要由数据中心市场驱动，该市场营收同比增长 69%，达到 $1,490.5M，占总营收的 74%。增长动力来自 AI 需求带动的 custom products 和 electro-optics 产品组合。此外，企业网络（+28%）、运营商基础设施（+71%）和消费类（+30%）市场也实现显著增长，主要受益于库存修正后的需求复苏。汽车/工业市场营收相对持平。
毛利率提升 420 个基点至 50.4%，主要得益于更高营收带来的成本吸收改善，但部分被产品组合变化所抵消。经营利润率大幅提升至 14.5%，主要由于营收增长带来的经营杠杆，以及研发和 SG&A 费用占营收比例下降。
盈利质量方面，公司实现 GAAP 净利润 $194.8M，扭亏为盈。经营现金流（上半年）为 $794.5M，高于净利润，主要由于折旧摊销和股权激励等非现金项目。但营运资本变动导致现金流出 $589.2M，主要因应收和存货增加。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Data center | $1,490.5M | +69% | AI 需求强劲，custom products 和 electro-optics 组合 |
| Enterprise networking | $193.6M | +28% | 库存修正后需求复苏 |
| Carrier infrastructure | $130.1M | +71% | 库存修正后需求复苏 |
| Consumer | $115.9M | +30% | 需求增长 |
| Automotive/industrial | $76.0M | 相对持平 | 业务已出售给 Infineon |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1,224.4M | $948.3M |
| Total Debt | $4,499.9M | $4,090.5M |
| Inventory | $1,051.6M | $1,029.7M |
| Operating Cash Flow (H1) | $794.5M | $630.9M |
| Capex (H1) | $166.3M | $139.7M |
| Free Cash Flow (H1) | $628.2M | — |
公司于 6 月 30 日完成 $1.0B 的债务发行（2030 年和 2035 年 Senior Notes），并偿还了 $557.8M 的 5-Year Tranche Loan，债务结构得到优化。总债务增加至 $4.5B，但现金及现金等价物也增加至 $1.2B。
资本配置：
重大事项：
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