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SEC filingGlobant 2025年营收微增1.6%至$2.45B，但利润大幅下滑，受业务优化计划及税率上升拖累。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,454.9M | $2,415.7M | +1.6% |
| Gross Profit | $859.3M | $863.4M | -0.5% |
| Gross Margin | 35.0% | 35.7% | -70bps |
| Operating Income | $171.7M | $225.4M | -23.8% |
| Operating Margin | 7.0% | 9.3% | -230bps |
| Net Income | $104.0M | $169.0M | -38.5% |
| Diluted EPS | $2.29 | $3.72 | -38.4% |
| Operating Cash Flow | $301.2M | $248.7M | +21.1% |
| Free Cash Flow | $218.1M | $129.7M | +68.2% |
2025年Globant营收仅增长1.6%至$2,454.9M，远低于往年增速，主要受宏观经济不确定性及客户IT支出放缓影响。增长主要由Europe（+12.0%）和New Markets（+36.0%）驱动，而North America（-1.1%）和Latin America（-7.3%）出现下滑。按合同类型看，Time & Materials收入下降4.4%，而Fixed Price收入增长13.1%，反映客户更倾向于固定价格合同。
盈利能力显著下滑。Gross Margin下降70bps至35.0%，主要由于成本上升（包括货币升值和工资调整）未能完全转嫁。Operating Margin大幅下降230bps至7.0%，主要受$52.0M的Business Optimization Plan一次性费用拖累。剔除该费用及收购相关费用后，Adjusted Operating Margin为15.2%，同比下降20bps，显示核心业务盈利能力相对稳定。
盈利质量方面，Net Income下降38.5%至$104.0M，但Operating Cash Flow增长21.1%至$301.2M，主要得益于营运资本改善（贸易应收款减少$36.2M）。Free Cash Flow达$218.1M，同比增长68.2%，现金生成能力强劲。Effective Tax Rate从19.7%升至25.3%，主要受Global Minimum Tax及Uruguay税制影响，对净利润造成额外压力。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| North America | $1,333.4M | -1.1% | — | — | 营收占比54.3%，同比小幅下滑 |
| Latin America | $492.5M | -7.3% | — | — | 营收占比20.1%，同比下滑 |
| Europe | $469.4M | +12.0% | — | — | 营收占比19.1%，增长最快 |
| New Markets | $159.5M | +36.0% | — | — | 营收占比6.5%，高增长区域 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $250.3M | +$94.2M |
| Total Debt | $366.7M | +$74.2M |
| Trade Receivables | $577.7M | -$27.3M |
| Operating Cash Flow | $301.2M | +$52.5M |
| Capex | $83.1M | -$36.0M |
| Free Cash Flow | $218.1M | +$88.4M |
资本配置：2025年9月批准$125M回购计划，已回购$56.1M（约0.9M股）。公司未派发股息。债务净增$74.2M，主要用于支持运营及回购。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但表示2026年资本支出预计将保持稳定或下降，且将通过经营现金流及现有信贷额度融资。
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