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SEC filing2025年营收增长8.4%至$862.1M，扭亏为盈，净利$29.4M，由Aerospace强劲需求驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $862,128K | $795,426K | +8.4% |
| Gross Profit | $258,158K | $220,428K | +17.1% |
| Gross Margin | 29.9% | 27.7% | +220 bps |
| Operating Income | $76,412K | $26,466K | +188.8% |
| Operating Margin | 8.9% | 3.3% | +560 bps |
| Net Income | $29,359K | $(16,215)K | — |
| Diluted EPS | $0.81 | $(0.46) | — |
| Operating Cash Flow | $74,795K | $30,566K | +144.7% |
| Free Cash Flow | $43,122K | $22,138K | +94.8% |
2025年营收增长8.4%至$862.1M，主要由Aerospace部门驱动，该部门营收增长12.8%至$797.3M。Commercial Transport市场增长14.2%，受益于航空公司对cabin power、lighting & safety、seat motion和system certification产品的需求增加。Military Aircraft市场增长32.1%，得益于定价举措和MV-75项目进展。Test Systems部门营收下降27%，主要因U.S. Army和U.S. Marine Corps radio Test项目减少，以及$8.3M的成本修订影响。
毛利率提升220bps至29.9%，主要受益于销量杠杆、有利的产品组合和定价举措。Operating Margin提升560bps至8.9%，除毛利率改善外，还受益于诉讼费用下降$5.6M和上年客户破产准备金$1.5M的缺失。但部分被$6.3M的简化计划费用和$10.4M的关税费用所抵消。
盈利质量方面，Net Income为$29.4M，但包含$32.6M的债务结算损失和$21.6M的Lufthansa诉讼支付。剔除这些一次性项目后，run-rate盈利能力更强。Operating Cash Flow为$74.8M，显著高于Net Income，反映非现金费用（如折旧摊销$21.8M）和营运资本管理。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Aerospace | $797.3M | +12.8% | $113.2M | 14.2% | Commercial Transport +14.2%，Military +32.1%，定价和效率提升 |
| Test Systems | $64.8M | -27.0% | $(7.8)M | -12.1% | U.S. Army/Marine Corps radio Test项目减少，成本修订$8.8M |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $18.2M | +$8.9M |
| Total Debt | $343.0M | +$168.0M |
| Net Debt | $324.8M | +$168.2M |
| Inventory | $196.9M | -$2.9M |
| Operating Cash Flow | $74.8M | +$44.2M |
| Capex | $31.7M | +$23.2M |
| Free Cash Flow | $43.1M | +$21.0M |
| FCF 转化率 | 147% | — |
Net Debt/EBITDA（估算）：$324.8M / $76.4M ≈ 4.25x，接近Revolving Credit Facility的4.50x covenant上限。
资本配置：
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但预计2026-2027年737 MAX和A-320产量提升，aftermarket需求增强。
关注点：