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SEC filing2025年营收下滑但亏损大幅扩大，主因确认5.07亿美元里程碑费用，商业化投入显著。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $31.5M | $37.0M | -15% |
| Gross Profit | $11.4M | $32.1M | -64% |
| Gross Margin | 36.3% | 86.7% | -5040 bps |
| Operating Income | -$689.6M | -$138.7M | +397% |
| Operating Margin | -2190.8% | -374.5% | -18163 bps |
| Net Income | -$664.5M | -$348.4M | +91% |
| Diluted EPS | -$2.17 | -$1.47 | +48% |
| Operating Cash Flow | -$459.6M | -$108.7M | +323% |
| Free Cash Flow | -$460.1M | -$108.7M | +323% |
2025年营收下降15%至$31.5M，主要因2024年确认的RoPower技术许可收入减少，但被Fluor FEED Phase 2工程服务收入增长部分抵消。毛利率从86.7%大幅降至36.3%，因高毛利许可收入占比下降，而工程服务成本较高。
经营亏损扩大至-$689.6M，主要受G&A费用激增影响，其中确认了$507.4M的Milestone Contribution 1费用。剔除该一次性费用后，经营亏损约为-$182.2M，仍较上年扩大，反映商业化投入增加。净亏损-$664.5M，EPS -$2.17。
公司目前仅有一个经营分部，即SMR技术商业化，因此无分部数据可披露。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1,254.2M | +$812.6M |
| Total Debt | $0 | $0 |
| Inventory (LLM WIP) | $63.8M | +$20.4M |
| Operating Cash Flow | -$459.6M | -$350.9M |
| Capex | $0.5M | +$0.5M |
| Free Cash Flow | -$460.1M | -$351.4M |
公司年末现金及投资合计$1,287.2M，无债务，流动性充裕。经营现金流恶化主要因PMA里程碑付款$247.5M及长周期材料投入。投资活动净流出$411.3M，主要因购买短期及长期投资。
资本配置：2025年通过ATM融资净募资$1,299.7M，发行57.1M股，加权均价$23.25。无回购、分红或债务活动。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但预计未来将继续投入商业化，并可能面临更多PMA里程碑付款。
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