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SEC filing2025年营收增长8.6%至$2.63B，净利因出售Lawton设施获$232.4M收益而大增，但经营现金流大幅下滑。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,631.5M | $2,423.7M | +8.6% |
| Gross Profit | $663.1M | $649.2M | +2.1% |
| Gross Margin | 25.2% | 26.8% | -160 bps |
| Operating Income | $257.5M | $310.0M | -16.9% |
| Operating Margin | 9.8% | 12.8% | -300 bps |
| Net Income | $254.4M | $31.9M | +697.0% |
| Diluted EPS | $1.82 | $0.22 | +727.3% |
| Operating Cash Flow | $72.6M | $242.2M | -70.0% |
| Free Cash Flow | -$124.9M | $163.5M | -176.4% |
2025年营收增长8.6%至$2,631.5M，主要受U.S. Secure Services分部驱动，该分部营收增长13.9%至$1,827.0M，得益于Delaney Hall、North Lake和D. Ray James等新合同激活以及入住率提升。然而，毛利率下降160个基点至25.2%，主要因运营成本上升，特别是U.S. Secure Services分部运营费用率从75.8%升至77.0%。
净利润大幅增长至$254.4M，主要受出售Lawton Correctional Facility的$232.4M收益推动，但该收益为非经常性项目。剔除该收益及$37.6M诉讼准备金等一次性项目后，调整后EBITDA为$464.4M，与上年基本持平（$463.5M）。经营现金流大幅下滑至$72.6M，主要因应收款增加$233.0M，部分归因于政府停摆导致的付款延迟。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| U.S. Secure Services | $1,827.0M | +13.9% | $328.6M | 18.0% | 新合同激活及入住率提升 |
| Electronic Monitoring | $320.9M | -3.6% | $125.0M | 38.9% | ISAP参与人数下降 |
| Reentry Services | $286.5M | +3.2% | $61.0M | 21.3% | 新日报告中心合同 |
| International Services | $197.1M | -5.7% | $16.5M | 8.4% | Junee合同移交政府 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $69.0M | $76.9M |
| Total Debt | $1,650.6M | $1,713.0M |
| Operating Cash Flow | $72.6M | $242.2M |
| Capex | $197.5M | $78.7M |
| Free Cash Flow | -$124.9M | $163.5M |
资本配置：2025年回购4,939,452股，耗资$91.0M，回购计划额度增至$500M并延至2029年底。偿还长期债务$322.2M，其中包含偿还Term Loan。资本开支$197.5M，主要用于设施扩建和改造。
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| FY26 | Capex | $120-$155M | 报告口径 |
| FY26 | 有效税率 | 28%-30% | 不含离散项目 |
一次性异常项：出售Lawton设施收益$232.4M（非经常性）、Nwauzor案诉讼准备金$37.6M（非经常性）、债务清偿损失$8.4M（非经常性）、员工留任税收抵免$5.5M（非经常性）。
主要风险：客户集中度高（美国联邦政府占营收67%）、2026年29份合同面临竞标（涉及约$469M营收）、Nwauzor案后续诉讼风险、政府停摆导致的付款延迟。