0001193125-26-071462
SEC filing2025年营收增长14%至$1.42B，首次实现全年盈利，但内部控制存在重大缺陷。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Total Revenue | $1,424.3M | $1,251.0M | +14% |
| Gross Profit (Center Margin) | $461.1M | $402.4M | +15% |
| Gross Margin (Center Margin %) | 32.4% | 32.2% | +20 bps |
| Operating Income | $24.1M | -$31.6M | +$55.8M |
| Operating Margin | 1.7% | -2.5% | +420 bps |
| Net Income | $9.7M | -$57.4M | +$67.1M |
| Diluted EPS | $0.02 | -$0.15 | +$0.17 |
| Adjusted EBITDA | $157.7M | $119.7M | +32% |
| Operating Cash Flow | $146.2M | $107.3M | +36% |
| Free Cash Flow | $110.0M | $85.7M | +28% |
2025年LifeStance实现营收$1,424.3M，同比增长14%，主要驱动力是患者就诊量增加1.1M次（+14%），这得益于临床医生净增657人。然而，Total Revenue per Visit (TRPV)同比下降，主要受单一支付方降价影响，部分被其他支付方小幅提价抵消。营收增长的同时，Center Margin（毛利率）提升至$461.1M，同比增长15%，毛利率微增20 bps至32.4%，显示成本控制有效。
盈利能力显著改善，Operating Income从2024年的-$31.6M转正至$24.1M，Operating Margin提升420 bps至1.7%。这主要得益于营收增长、D&A费用下降$16.2M（因无形资产摊销减少）以及利息费用下降$14.8M（因2024年债务重组后利率降低）。Net Income首次实现全年盈利$9.7M，Diluted EPS为$0.02。
盈利质量方面，Operating Cash Flow为$146.2M，同比增长36%，主要受Net Income和Non-cash charges驱动。Free Cash Flow为$110.0M，同比增长28%，显示现金流生成能力增强。剔除一次性项目（如2024年债务清偿费用$5.0M）后，run-rate盈利能力更为健康。
公司作为单一报告分部运营（mental health services），因此无分部数据披露。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash and cash equivalents | $248.6M | +$94.1M |
| Patient accounts receivable, net | $95.7M | -$36.1M |
| Total Debt (principal) | $282.8M | -$7.3M |
| Operating lease liabilities | $194.1M | -$4.0M |
| Operating Cash Flow | $146.2M | +$38.9M |
| Capex | $36.1M | +$14.6M |
| Free Cash Flow | $110.0M | +$24.3M |
公司现金及现金等价物大幅增加至$248.6M，主要得益于经营现金流改善。债务总额（本金）为$282.8M，较上年减少$7.3M，利息费用下降。公司持有$100.0M的循环信贷额度，截至2025年12月31日未提取。Net Debt（总债务减现金）为$34.2M，Net Debt/Adjusted EBITDA约为0.2倍，杠杆水平较低。
资本配置：2025年公司未进行股票回购或分红，资本支出为$36.1M（占营收2.5%），主要用于新中心建设和现有设施升级。公司偿还了$7.3M的长期债务。
前瞻指引：公司未在10-K中提供2026年财务指引。
关注点：