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SEC filing2025年营收增长28%但净亏损4.43亿美元，主因风险调整拨备大增。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $11.70B | $9.18B | +28% |
| Gross Profit | $1.68B | $1.85B | -9% |
| Gross Margin | 14.4% | 20.1% | -570 bps |
| Operating Income | -$0.40B | $0.06B | -792% |
| Operating Margin | -3.4% | 0.6% | -400 bps |
| Net Income | -$0.44B | $0.03B | -1770% |
| Diluted EPS | -$1.69 | $0.10 | -1790% |
| Operating Cash Flow | $1.09B | $0.98B | +12% |
| Free Cash Flow | $1.06B | $0.95B | +12% |
2025年营收增长28%至117亿美元，主要受会员数增长22%驱动，但风险调整拨备增加抵消了部分增长。医疗成本上升37%，导致MLR从81.7%升至87.4%，主要因市场风险评分上升及医疗成本上涨。SG&A费用率下降160个基点至17.5%，得益于固定成本杠杆和费用管控。
盈利质量方面，尽管净亏损4.43亿美元，但经营现金流为正11亿美元，主要因风险调整应付账款增加。剔除一次性项目后，核心经营亏损仍较大，但现金流表现稳健。
公司作为单一报告分部运营，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $3.99B | +$1.84B |
| Total Debt | $0.43B | +$0.13B |
| Risk adjustment payable | $2.59B | +$1.03B |
| Benefits payable | $1.46B | +$0.10B |
| Operating Cash Flow | $1.09B | +$0.12B |
| Capex | $0.04B | +$0.01B |
| Free Cash Flow | $1.06B | +$0.11B |