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SEC filing2025年营收增长14.9%至$534.5M，亏损大幅收窄，经营现金流强劲。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $534,528K | $465,307K | +14.9% |
| Gross Profit | $400,779K | $347,524K | +15.3% |
| Gross Margin | 75.0% | 74.7% | +29 bps |
| Operating Income | -$9,447K | -$40,013K | +76.4% |
| Operating Margin | -1.8% | -8.6% | +680 bps |
| Net Income | -$11,448K | -$44,698K | +74.4% |
| Diluted EPS | -$0.24 | -$0.95 | +74.7% |
| Operating Cash Flow | $57,334K | $12,204K | +369.8% |
| Free Cash Flow | $48,284K | $745K | +6381% |
2025年营收增长14.9%（按固定汇率14.4%），主要由pain management（+32.5%）、open ablation（+16.3%）和appendage management（+17.5%）驱动，新产品如cryoSPHERE MAX、AtriClip FLEX-Mini和EnCompass clamp贡献显著。Minimally invasive ablation营收下降31.2%，因医生转向PFA导管，Hybrid手术减少。
毛利率提升29个基点至75.0%，得益于更有利的产品组合，部分抵消成本上升。经营亏损率大幅改善至-1.8%，主要因营收增长和费用率下降（SG&A占营收比从62.6%降至58.2%）。净亏损收窄至$11.4M，主要因经营业绩改善和一次性项目减少（如2024年债务清偿损失$1.4M）。
经营现金流$57.3M，同比大增$45.1M，主要因经营业绩改善和营运资本投入减少。自由现金流$48.3M，首次转正，显示盈利质量显著提升。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Open ablation | $184,887K | +16.3% US / +18.3% Intl | EnCompass clamp驱动 |
| Minimally invasive ablation | $39,846K | -31.2% US / +3.3% Intl | PFA导管竞争，Hybrid手术减少 |
| Pain management | $89,615K | +32.5% US / +36.8% Intl | cryoSPHERE MAX和cryoXT驱动 |
| Appendage management | $220,180K | +17.5% US / +23.4% Intl | AtriClip FLEX-Mini和PRO-Mini驱动 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $167,428K | +$44,707K |
| Total Debt | $61,865K | 持平 |
| Inventory | $78,492K | +$3,157K |
| Operating Cash Flow | $57,334K | +$45,130K |
| Capex | $9,050K | -$2,409K |
| Free Cash Flow | $48,284K | +$47,539K |
| FCF 转化率 | 421.8% | — |
Net Debt = $61,865K - $167,428K = -$105,563K（净现金）。Net Debt/EBITDA 未披露，不计算。
前瞻指引：未提供具体财务指引。
一次性异常项：PFA里程碑付款$6.0M（2024年$12.0M）为非经常性研发支出；2024年债务清偿损失$1.4M。
主要风险：