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SEC filingLIFO转回与低成本季节性包装推动毛利率跃升至16.4%，净利大增，但销量下滑与FIFO EBITDA走弱需警惕。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $508.3M | $502.9M | +1.1% |
| Gross Margin | 16.4% | 9.8% | +660 bps |
| Operating Margin | 11.8% | 5.1% | +670 bps |
| Net Income | $44.8M | $14.7M | +205% |
净销售增长1.1%至$508.3M，增长桥由价格与产品结构贡献+$11.2M，销量下滑拖累-$5.8M，显示增长主要靠提价而非放量。罐头与冷冻蔬菜合计增收$6.4M（价格+$8.9M、销量-$2.5M），水果与零食品类因销量下滑分别减少$0.9M和$1.3M。
毛利率大幅提升660bps至16.4%，核心驱动为LIFO转回（$2.6M）压低GAAP销货成本，以及本季销售成品主要来自当年低成本季节性包装（FIFO单位成本低于上年同期）。经营利润率同步提升670bps至11.8%，SG&A费用率基本持平（4.6% vs 4.5%）。
盈利质量方面，净利大增主要来自毛利率改善与利息费用下降（$4.1M vs $7.8M），但FIFO EBITDA仅增长42.3%至$71.9M，低于GAAP口径增幅，提示部分改善源于会计因素（LIFO转回）而非纯经营提升。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Canned vegetables | $430.2M | +0.9% | — | — | 价格与结构提升，部分被销量下滑抵消 |
| Frozen vegetables | $29.3M | +8.9% | — | — | 与罐头蔬菜合计增收$6.4M |
| Fruit products | $34.6M | -2.6% | — | — | 销量下滑拖累 |
| Snack products | $3.4M | -27.2% | — | — | 销量下滑 |
| Other | $10.8M | +13.7% | — | — | 种子、罐及飞机运营等辅助收入 |
| 项目 | 本期末 (2025-12-27) | 上期末 (2024-12-28) | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $33.3M | $5.3M | +$28.0M |
| Restricted cash | $0 | $7.6M | -$7.6M |
| Total Debt (含融资租赁及融资义务) | $275.8M | $416.2M | -$140.4M |
| Inventory | $668.7M | $735.7M | -$67.0M |
| Deferred revenue | $12.3M | $7.0M | +$5.3M |
| Shareholders' Equity | $713.9M | $612.8M | +$101.1M |
| 项目 | 金额/数量 | 备注 |
|---|---|---|
| Buybacks (9个月) | $8.7M / 86,142 股 | Class A Common Stock，期末库存股 $219.4M |
| Dividends (9个月) | $23K | 优先股股息 |
| Revolver 未使用额度 | $448.6M | 到期日 2029-12-24 |
| 应收账款保理额度 | $50.0M | 2025-08-12 设立，9个月出售 $0.2M |
| Capex (9个月) | $27.0M | 占销售额 2.1% |
| 经营现金流 (9个月) | $114.2M | 库存增加 $42.6M 为主要拖累 |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | — | — |
| Capex | — | — |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | — | — |
本次披露的现金流量表内容在“Cas”处截断，未包含任何具体现金流科目数字，故上表各行均留空。从资产负债表与利润表可间接观察：九个月 Net earnings 为 $89,392 千（去年同期 $40,623 千），Inventories 由期初 $603,955 千升至 $668,688 千，长期债务由 $253,822 千降至 $242,748 千，显示公司期内以经营现金优先偿债；但 CFO、Capex 及资本返还的具体金额均未在摘录中披露，无法量化现金流质量与 FCF 覆盖能力。