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10-Q2026-02-05· merged:deepseek-v4-flash

MCHP · Microchip Technology Incorporated

0000827054-26-000009

SEC filing

Summary

库存去化推动Q3营收同比+15.6%，毛利率升至59.6%，但九个月累计营收仍微降0.9%。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览与解读

KPI 速览

指标本期去年同期同比
Revenue$1,186.0M$1,026.0M+15.6%
Gross Profit$706.9M$561.4M+25.9%
Gross Margin59.6%54.7%+490 bps
Operating Margin12.8%3.0%+980 bps

业绩解读

增长桥：Q3 净销售 $1,186.0M，同比 +15.6%，主要由客户消化过剩库存后恢复采购及新设计订单进入量产驱动；分地区看 Americas、Europe、Asia 均实现同比增长。但九个月累计净销售 $3,401.9M，同比 -0.9%，反映上半年客户高库存延迟下单的拖累尚未完全抵消。

margin 归因：Q3 毛利率 59.6%，同比 +490 bps，主因产品组合改善（networking、data center、FPGA 占比提升）、授权收入增加（无对应销售成本，贡献 $27.9M）及存货准备金转回（贡献 $34.6M）；部分被未吸收产能费用 $9.1M 抵消。九个月毛利率 56.5%，同比 -80 bps，受销量、产品及地域组合拖累，未吸收产能费用累计 $35.7M。

盈利质量：Q3 经营利润率 12.8%，同比 +980 bps，除毛利率提升外，SG&A 占收入比由 15.4% 降至 14.2%、无形资产摊销占比由 12.0% 降至 9.1% 亦有贡献；但 R&D 费用同比 +11.4%（$274.3M），九个月经营利润率 8.0%，同比 -360 bps，累计盈利仍承压。特殊费用 Q3 $4.8M、九个月 $33.3M，主要与重组及 Fab 2 关闭相关。

分部表现

分部营收同比驱动
Mixed-signal Microcontrollers$586.5M+10.0%客户去库存及新设计订单量产
Analog$322.9M+18.4%客户消化高库存后补货需求回升
Other$276.6M+25.7%部分知识产权出售贡献增长

注：分部经营利润/利润率未在 MD&A 中按产品线披露，故省略相关列。九个月累计：Mixed-signal Microcontrollers $1,703.6M（-3.9%）、Analog $960.6M（+7.3%）、Other $737.7M（-3.3%）。

资产负债 · 资本配置

资产负债与流动性

项目2025-12-312025-03-31变化
Cash & equivalents$250.7M$771.7M-$521.0M
Total Debt（账面净额）$5,366.0M$5,630.4M-$264.4M
Inventory$1,057.7M$1,293.5M-$235.8M
Deferred revenue$345.0M$597.9M-$252.9M
Shareholders' Equity$6,560.4M$7,078.3M-$517.9M
  • 期末无 Marketable securities 披露；Net Debt 无法计算（未披露有价证券，且现金仅 $250.7M 对总债务 $5,366.0M）。
  • 债务构成：Commercial Paper $1,106.0M（加权平均利率 4.03%）、4.900% 2028 Notes $1,000.0M、5.050% 2029 Notes $1,000.0M、5.050% 2030 Notes $1,000.0M、2017 Senior Convertible Debt $37.9M、2024 Senior Convertible Debt $1,250.0M；Revolving Credit Facility 无未偿余额。
  • 债务到期：FY2026 $1,106.0M、FY2027 $37.9M、FY2028 $1,000.0M、FY2029 $1,000.0M、FY2030 $1,000.0M、此后 $1,250.0M。
  • 递延收入 $345.0M 中，LTSA 客户预付款 $242.6M（流动 $85.9M / 长期 $156.7M），其余 $102.4M 大部分将在未来 12 个月内确认收入。
  • 库存结构：Raw materials $132.7M、Work in process $699.9M、Finished goods $225.1M；九个月经营现金流 $705.1M，主要来自库存释放 $240.0M。

资本配置

项目金额/数据
普通股股息（九个月支付）$737.4M
普通股每股季度股息$0.455
Series A 优先股股息（九个月支付）$80.7M
Series A 每股季度股息$18.750
股票回购（本期）$0
回购授权剩余$1.56B
资本支出（九个月）$76.9M
购买承诺合计$430.0M
  • 购买承诺到期分布：FY2026 $194.8M、FY2027 $101.3M、FY2028 $71.5M、FY2029 $16.7M、FY2030 $9.6M、此后 $36.1M。
  • 债务变动（九个月）：Commercial Paper 发行 $4,387.5M、偿还 $3,460.5M；senior notes 偿还 $1,200.0M（4.250% 2025 Notes 到期）；无新增长期债务发行。
  • 2026 年 2 月 5 日宣派普通股季度股息 $0.455/股（预计支付约 $246.5M）及 Series A 优先股股息 $18.750/股。
  • 或有事项：马来西亚税务争议若败诉潜在税费及罚款最高 $410.0M；德国税务评估潜在最高 $92.0M；未确认税收利益 $694.9M。

现金流质量

项目本期去年同期
Operating Cash Flow$705.1M$692.2M
Capex$76.9M$111.8M
Free Cash Flow$628.2M$580.4M
FCF 转化率 (FCF/Net Income)732.2%376.6%
Share Repurchases—$96.5M
Dividends Paid$818.1M$730.9M

CFO $705.1M 约为 Net Income $85.8M 的 8.2 倍，差额主要来自 D&A $515.6M 与 SBC $187.1M，另有存货释放 $240.0M 支撑，但应收增加 $40.9M、应付减少 $27.4M 及应交所得税减少 $167.5M 形成拖累。Capex 降至 $76.9M，资本开支强度明显收缩，隐含 FCF $628.2M 仍不足以覆盖 $818.1M 的股息支付（含优先股股息 $80.7M），缺口由商业票据净融资 $927.0M 及现金余额下降 $521.0M 弥补，资本返还的可持续性依赖后续 CFO 回升。