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SEC filing营收微增0.6%至$943.2M但营业利润骤降24.3%，主因上年同期$26.6M总部出售收益高基数，毛利率反升40bps。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $943.2M | $937.9M | +0.6% |
| Gross Profit | $483.3M | $476.8M | +1.3% |
| Gross Margin | 51.2% | 50.8% | +40 bps |
| Operating Income | $75.9M | $100.3M | -24.3% |
| Operating Margin | 8.1% | 10.7% | -260 bps |
| Net Income | $45.6M | $61.0M | -25.3% |
| Diluted EPS | $0.45 | $0.58 | -22.4% |
营收增长桥：净销售额同比 +$5.3M（+0.6%），其中汇率贡献 +$8.5M 为最主要正贡献；可比销售整体持平（Sally +0.1%、BSG -0.2%），门店净减少（Sally -33 家、BSG -5 家）带来约 -$3.1M 的店外销售拖累。Sally 增长由染发品类与数字渠道驱动，但被美国政府停摆、退出欧洲大部分 full service 业务及护发品类疲软部分抵消；BSG 则受造型师采购行为走弱影响。
利润率归因：毛利率 +40bps 至 51.2%，Sally（+20bps 至 59.8%）与 BSG（+50bps 至 40.2%）均受益于 Fuel for Growth 计划带来的产品毛利提升。但营业利润率大幅下滑 260bps 至 8.1%，核心原因是未分摊费用同比激增 $25.8M（+86.1%）至 $55.9M——上年同期含 $26.6M 总部出售收益的高基数，属一次性因素。
盈利质量：经营利润 -$24.4M 至 $75.9M，净利 -$15.5M 至 $45.6M，降幅小于经营利润，得益于利息费用下降 $2.8M（-16.2%，Term Loan B 余额降低）及有效税率由 26.4% 降至 25.7%。剔除上年总部出售收益的一次性影响，经营层面实际承压主要来自 Sally 的 labor、配送佣金与租金广告费用上升。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润 | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Sally | $531.6M | +1.2% | $77.9M | 14.7% | 汇率 +$8.4M、可比销售 +0.1%；染发与数字渠道增长，被关店及退出欧洲 full service 抵消 |
| BSG | $411.6M | -0.2% | $53.9M | 13.1% | 可比销售 -0.2%，政府停摆压制造型师采购；色彩品类强劲，毛利率 +50bps |
| 合计（分部经营利润） | $943.2M | +0.6% | $131.8M | 14.0% | 未分摊费用 $55.9M 拖累合并营业利润至 $75.9M |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $157,185K | $149,162K | +$8,023K |
| Total Debt（流动$4,000K + 长期$842,531K） | $846,531K | $865,974K | -$19,443K |
| Inventory | $978,789K | $987,575K | -$8,786K |
| Deferred revenue（Accrued liabilities 内） | $15,619K | $14,195K | +$1,424K |
| Shareholders' Equity | $823,565K | $794,207K | +$29,358K |
| 项目 | 金额/数据 | 说明 |
|---|---|---|
| 股票回购（本季） | $20.7M / 1.4M 股 | 上年同期 $10.0M / 0.8M 股 |
| 回购授权剩余 | $446.6M | 2017年$1.0B授权，期限延至2029-09-30 |
| 债务偿还（本季） | $20.0M | 含自愿提前偿还 Term Loan B $19.0M，确认 $0.2M 清偿损失 |
| 资本开支（本季） | $35.8M | 上年同期 $20.1M；期末已发生未付 $6.9M |
| 股息 | — | 本期未披露派息 |