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SEC filingBlackBerry 全年营收增长 2.7% 至 $549.1M，并实现 GAAP 净利润 $53.2M，主要受 QNX 业务强劲增长驱动。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $549.1M | $534.9M | +2.7% |
| Gross Profit | $418.2M | $394.9M | +5.9% |
| Gross Margin | 76.2% | 73.8% | +240 bps |
| Operating Income | $48.3M | $0.8M | +$47.5M |
| Operating Margin | 8.8% | 0.1% | +870 bps |
| Net Income | $53.2M | -$79.0M | +$132.2M |
| Diluted EPS | $0.09 | -$0.13 | +$0.22 |
| Adjusted EBITDA | $107.1M | $84.2M | +27.2% |
| Operating Cash Flow | $50.3M | $16.5M | +$33.8M |
| Free Cash Flow | $46.5M | $13.4M | +$33.1M |
增长桥：全年营收增长 $14.2M，主要由 QNX 分部贡献（+$32.0M），其中 royalty 收入增加 $18.0M、development seat 收入增加 $9.1M、BlackBerry Radar 收入增加 $5.9M。Secure Communications 分部营收下降 $13.7M，主要因 Secusmart 产品收入减少 $11.8M 和 UEM 产品收入减少 $5.2M。Licensing 分部营收下降 $4.1M。
利润率归因：毛利率提升 240 bps 至 76.2%，主要因产品组合变化，特别是 Secusmart 软件许可和 QNX 的毛利率贡献提高。经营利润率大幅提升 870 bps，主要得益于毛利率提升、运营费用下降（-6.1%）以及上年同期存在的一次性项目（如重组费用、长期资产减值）减少。
盈利质量：GAAP 净利润 $53.2M，较上年同期亏损 $79.0M 大幅改善，主要因上年同期存在 Cylance 停产业务亏损 $70.5M。Non-GAAP 调整后净利润 $97.3M，调整后每股收益 $0.16，同比增长显著。经营现金流 $50.3M，自由现金流 $46.5M，盈利质量改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| QNX | $268.0M | +13.6% | $71.0M | 26.5% | royalty 和 development seat 收入增长，但毛利率因 BlackBerry Radar 硬件占比提升而下降 1% |
| Secure Communications | $258.9M | -5.0% | $56.1M | 21.7% | Secusmart 和 UEM 产品收入下滑，但毛利率因软件许可占比提升而上升 4% |
| Licensing | $22.2M | -15.6% | $21.0M | 94.6% | 知识产权许可收入下降，但 EBITDA 因信用损失回收和法律费用减少而增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $432.4M | +$22.1M |
| Total Debt | $196.5M | +$1.2M |
| Inventory | $42.2M | +$12.2M |
| Deferred Revenue | $152.6M | -$14.5M |
| Operating Cash Flow | $50.3M | +$33.8M |
| Capex | $3.8M | +$0.7M |
| Free Cash Flow | $46.5M | +$33.1M |
现金及投资增加 $22.1M 至 $432.4M，主要因收到 Arctic Wolf 的 $38.1M 递延现金付款和 Malikie 交易的 $30.0M 担保付款，部分被 NCIB 回购的 $60.7M 抵消。应收账款周转天数从 102.1 天降至 88.1 天。
资本配置：公司于 2025 年 5 月启动 NCIB 回购计划，全年回购 15.6M 股，耗资 $60.7M。截至 2026 年 2 月 28 日，剩余可回购 12.3M 股。公司未支付现金股息。
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q1 FY27 | Revenue | $132M-$140M | reported |
| FY27 | Revenue | $584M-$611M | reported |
| Q1 FY27 | Adjusted EBITDA | $14M-$22M | non-GAAP |
| FY27 | Adjusted EBITDA | $110M-$130M | non-GAAP |
| Q1 FY27 | Non-GAAP EPS | $0.02-$0.03 | non-GAAP |
| FY27 | Non-GAAP EPS | $0.15-$0.19 | non-GAAP |
关注点：公司预计 FY27 营收增长 6.4%-11.3%，调整后 EBITDA 增长 2.7%-21.4%。主要风险包括客户集中度（单一客户占营收 12%）、美国关税政策对汽车客户需求的影响，以及 Secure Communications 分部 ARR 增长放缓（DBNRR 为 94%）。