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10-Q2026-04-23· deepseek-v4-flash

APPF · AppFolio, Inc.

0001433195-26-000023

SEC filing

Summary

AppFolio Q1 2026 营收增长 20% 至 $262.2M，Non-GAAP 营业利润率提升 300bps，盈利质量强劲。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Revenue$262.2M$217.7M+20%
Gross Profit$167.2M$138.2M+21%
Gross Margin63.8%63.5%+30bps
Operating Income$50.7M$33.8M+50%
Operating Margin19.4%15.5%+390bps
Net Income$42.4M$31.4M+35%
Diluted EPS$1.18$0.86+37%
Non-GAAP Operating Income$71.5M$53.0M+35%
Non-GAAP Operating Margin27.3%24.3%+300bps
Operating Cash Flow$34.3M$38.5M-11%
Free Cash Flow$32.8M$37.6M-13%

注：Gross Profit 由 Revenue 减 Cost of revenue 计算；Free Cash Flow 由 Operating Cash Flow 减 Capex（含软件资本化）计算。

业绩解读

增长桥：Q1 2026 营收增长 20% 至 $262.2M，主要由 Value Added Services 驱动，其收入增长 22% 至 $201.4M，贡献了 $36.7M 的增量。增长源于支付、租户筛选和风险缓解服务的使用量提升，以及 Property management units under management 同比增长 8% 至 9.5M。Subscription Services 增长 18% 至 $58.2M，Other 收入下降 25% 至 $2.6M。

Margin 归因：GAAP 营业利润率提升 390bps 至 19.4%，主要得益于收入增长带来的经营杠杆。Cost of revenue 占营收比例下降 30bps 至 36.2%，Research and product development 占营收比例下降 120bps 至 18.9%，General and administrative 占营收比例下降 140bps 至 9.3%。Non-GAAP 营业利润率提升 300bps 至 27.3%，剔除 Stock-based compensation 和摊销后，经营效率显著改善。

盈利质量：Net Income 增长 35% 至 $42.4M，但有效税率从 14.7% 升至 20.1%，主要因 excess tax benefits 减少，若税率维持去年同期水平，净利增速将更高。经营现金流下降 11% 至 $34.3M，主要因 Accrued bonuses 支付（$43.3M 降至 $8.0M）和 Accounts receivable 增加，但剔除营运资本变动后，现金流质量依然稳健。Non-GAAP 营业利润率 27.3% 与经营现金流占营收 13.1% 的差距主要源于营运资本和税收。

分部表现

分部营收同比经营利润/EBITDA利润率驱动
Subscription Services$58.2M+18%——订阅用户增长，units under management 增长 8%
Value Added Services$201.4M+22%——支付、筛选、保险服务使用量提升
Other$2.6M-25%——其他服务收入下降

注：公司为单一报告分部，此处为收入类别拆分。

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$151.7M$251.2M (2025-12-31)
Total Debt$0$0
Inventory——
RPO$103.6M—
Operating Cash Flow$34.3M$38.5M (Q1 2025)
Capex$1.5M$0.9M (Q1 2025)
Free Cash Flow$32.8M$37.6M (Q1 2025)
FCF 转化率 (FCF/Net Income)77%120% (Q1 2025)

注：Cash & ST investments 为 Cash and cash equivalents 加 Investment securities—current；Total Debt 为 Credit Facility 未提取，无其他债务；FCF 转化率由 FCF 除以 Net Income 计算。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：

  • Buybacks：Q1 2026 回购 702,502 股，均价 $177.95，耗资 $125.0M，剩余授权 $125.0M。
  • Dividends：无。
  • M&A：2026 年 4 月以 $10.0M 现金收购一家私营公司少数股权。
  • Debt：Credit Facility 未提取，无债务。

前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但预计 FY2026 总营收将同比增长，Cost of revenue、Sales and marketing、Research and product development、General and administrative 占营收比例将保持相对稳定。

关注点：

  • 云服务承诺：2026 年 1 月签订最低 $219.3M 云服务采购承诺至 2031 年，短期 $36.2M，可能增加固定成本。
  • 有效税率：税率升至 20.1%，未来可能继续影响净利增速。
  • 战略投资：Q1 确认 $0.6M 未实现收益，后续公允价值变动可能影响 Other income。
  • 保险业务：Terra Mar Insurance 承担 100% quota share 的 landlord insurance 风险，相关准备金 $7.5M，需关注赔付风险。