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SEC filingWaystar Q1 2026 营收增长 22.4% 至 $313.9M，净利大增 47.9%，订阅收入驱动强劲。
Waystar 2026 年第一季度业绩表现强劲，营收和利润均实现显著增长。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $313.9M | $256.4M | +22.4% |
| Gross Profit | $216.8M | $173.1M | +25.3% |
| Gross Margin | 69.1% | 67.5% | +160bps |
| Operating Income | $80.5M | $65.2M | +23.4% |
| Operating Margin | 25.6% | 25.4% | +20bps |
| Net Income | $43.3M | $29.3M | +47.9% |
| Diluted EPS | $0.22 | $0.16 | +37.5% |
| Adjusted EBITDA | $135.4M | $107.7M | +25.7% |
| Operating Cash Flow | $84.9M | $64.2M | +32.2% |
| Free Cash Flow | $69.6M | $58.8M | +18.4% |
增长驱动：营收增长主要由订阅收入驱动，同比增长 37.7% 至 $172.2M，其中大部分来自现有及新收购客户（Iodine）的 provider solutions。Volume-based revenue 同比增长 7.3% 至 $139.5M，主要受现有客户使用量扩张推动。
利润率提升：Gross Margin 同比提升 160bps 至 69.1%，主要得益于成本增长（16.4%）低于营收增长（22.4%）。Operating Margin 小幅提升 20bps 至 25.6%，但 Net Margin 大幅提升 240bps 至 13.8%，主要由于有效税率从 36.8% 降至 27.2%。
盈利质量：经营现金流同比增长 32.2% 至 $84.9M，超过净利增速，显示盈利质量良好。剔除一次性项目（Iodine 整合费用、债务修订费用等）后，Non-GAAP Net Income 为 $81.2M，Non-GAAP Diluted EPS 为 $0.42，反映核心盈利能力更强。
公司作为单一报告分部运营，未披露分部数据。但按收入类型拆分：
| 收入类型 | 本期 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Subscription revenue | $172.2M | +37.7% | 现有及收购客户（Iodine）扩张 |
| Volume-based revenue | $139.5M | +7.3% | 现有客户使用量增加 |
| Implementation services and other | $2.2M | +52.0% | 实施服务及硬件销售 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $34.3M | -$27.0M |
| Investment securities | $124.6M | +$99.7M |
| Total Debt | $1,477.7M | -$3.5M |
| Operating Cash Flow | $84.9M | +$20.7M |
| Capex | $15.3M | +$9.9M |
| Free Cash Flow | $69.6M | +$10.8M |
公司于 2 月修订 Receivables Facility，额度从 $80M 提升至 $100M，利率从 SOFR+1.61% 降至 SOFR+1.10%，并利用新增资金偿还 $20M First Lien 债务。总债务略有下降，财务杠杆保持稳定。
资本配置：本季度无股票回购或分红。资本支出主要用于软件开发和设备购置。公司通过债务融资支持 Iodine 收购，并积极管理债务结构。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引。
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