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SEC filing2025年营收增长10%至$885.6M，毛利率提升至48.3%，净利大增37.6%至$122.6M，eMMC/UFS控制器需求强劲。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $885.6M | $803.6M | +10% |
| Gross Profit | $427.5M | $368.8M | +16% |
| Gross Margin | 48.3% | 45.9% | +240 bps |
| Operating Income | $93.0M | $90.9M | +2.4% |
| Operating Margin | 10.5% | 11.3% | -80 bps |
| Net Income | $122.6M | $89.2M | +37.6% |
| Diluted EPS (ADS) | $3.64 | $2.65 | +37.6% |
| Operating Cash Flow | $61.4M | $77.1M | -20% |
| Free Cash Flow | $6.3M | $32.7M | -81% |
2025年营收增长10%至$885.6M，主要受eMMC/UFS控制器销售增长20%-25%驱动，但SSD控制器销售下降0%-5%，SSD解决方案销售下降10%-15%，产品组合向移动存储倾斜。毛利率提升240个基点至48.3%，得益于新产品和高效产能扩张，但经营利润率下降80个基点至10.5%，因研发费用增长21%至$262.7M，员工人数增加至2,009人。
净利大增37.6%至$122.6M，主要受非经营性收益提振，包括$21.1M的Kinara处置收益和$18.4M的未实现投资收益。剔除这些一次性项目，核心盈利能力仍有所改善，但经营现金流下降20%至$61.4M，主要因库存增加$215.2M，反映公司为应对需求增长而增加备货。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Mobile Storage | $877.2M | +10% | — | — | eMMC/UFS控制器销售增长20%-25%，SSD控制器和SSD解决方案销售下降 |
| Others | $8.4M | +17% | — | — | 其他产品收入增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $201.8M | -$74.2M |
| Total Debt | — | — |
| Net Debt | — | — |
| Inventory | $421.8M | +$215.2M |
| RPO/Deferred revenue | — | — |
| Operating Cash Flow | $61.4M | -$15.7M |
| Capex | $55.1M | +$10.7M |
| Free Cash Flow | $6.3M | -$26.4M |
| FCF 转化率 | 5% | — |
资本配置：2025年支付股息$67.2M（每股ADS $2.00），回购$24.3M ADS（426K ADSs，均价$57.04）。资本开支$55.1M，主要用于软件、设计工具和建筑建设。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但表示将继续投资下一代产品，并预计台北办公楼建设将于2029年底完成。
一次性异常项：Kinara处置收益$21.1M和未实现投资收益$18.4M，剔除后核心净利约为$83.1M。
主要风险：客户集中度高（前五大客户占营收66%），NAND价格波动风险，以及台湾与中国大陆地缘政治紧张局势。此外，与MaxLinear的仲裁已结束，等待最终裁决，公司寻求$160M终止费。