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SEC filingReddit 2026年Q1营收增长69%，净利大增，广告业务强劲。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $663.4M | $392.4M | +69% |
| Gross Profit | $607.2M | $355.3M | +71% |
| Gross Margin | 91.5% | 90.5% | +100bps |
| Operating Income | $182.9M | $3.9M | NM |
| Operating Margin | 27.6% | 1.0% | +2660bps |
| Net Income | $204.0M | $26.2M | +680% |
| Diluted EPS | $1.01 | $0.13 | +677% |
| Adjusted EBITDA | $266.0M | $115.3M | +131% |
| Operating Cash Flow | $312.3M | $127.6M | +145% |
| Free Cash Flow | $311.2M | $126.6M | +146% |
本季度营收增长69%至$663.4M，主要由广告业务驱动，广告收入同比+74%至$624.7M。增长动力来自impressions和pricing各约+32%，反映广告需求强劲及ad load优化。美国市场营收+67%，海外市场+76%，国际化战略成效显著。
毛利率提升100bps至91.5%，主要受益于hosting成本下降。Operating Margin大幅提升至27.6%，主要由于营收高增长而费用增长相对温和，尤其是R&D费用仅+8%，S&M费用+67%但占营收比例持平。
盈利质量优异，Net Income $204.0M，经营现金流$312.3M，Free Cash Flow $311.2M，FCF转化率约153%，显示盈利质量高。一次性异常项主要为UK ICO罚款£14.5M，公司正上诉，预计影响有限。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Advertising | $624.7M | +74% | — | — | impressions和pricing各+32% |
| Other | $38.7M | +15% | — | — | content licensing |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $2.8B | +$0.3B |
| Total Debt | $0 | — |
| Operating Cash Flow | $312.3M | +$184.7M |
| Capex | $1.1M | +$0.1M |
| Free Cash Flow | $311.2M | +$184.6M |
| FCF 转化率 | 153% | — |
公司无有息负债，资产负债表稳健。现金及短期投资$2.8B，流动性充裕。
资本配置：Q1启动$1.0B回购计划，已回购34,690股，金额$5.0M，剩余$995.0M。无分红。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引。
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