10-Q2026-05-01· deepseek-v4-flash

CNK · Cinemark Holdings, Inc.

0001193125-26-199037

Summary

Q1 营收大增 19%，扭亏为盈，但净利仍亏，靠票房驱动。

Key takeaways

Q1 营收 $643.1M，同比 +18.9%，由票房大片驱动。
美国分部营收 $514.7M，同比 +23.4%，观影人次 +17.0%。
国际分部营收 $128.4M，同比 +3.9%，观影人次 -6.9%。
经营利润 $23.5M，去年同期亏损 $19.2M，利润率 +730bps。
净亏损 $5.8M，较去年同期 $38.6M 亏损大幅收窄。
经营现金流 -$20.4M，去年同期 -$119.1M，改善明显。
资本开支 $37.7M，同比 +70.6%，用于影院升级。
回购计划剩余 $225.0M，Q1 无公开市场回购。

Full analysis

业绩速览

指标	本期	去年同期	同比
Revenue	$643.1M	$540.7M	+18.9%
Gross Profit	$425.0M	$341.0M	+24.6%
Gross Margin	66.1%	63.1%	+300bps
Operating Income	$23.5M	($19.2M)	—
Operating Margin	3.7%	(3.6%)	+730bps
Net Income	($5.8M)	($38.6M)	—
Diluted EPS	($0.06)	($0.32)	—
Adjusted EBITDA	$88.5M	$36.4M	+143.1%
Operating Cash Flow	($20.4M)	($119.1M)	—
Free Cash Flow	($58.1M)	($141.2M)	—

业绩解读

本季度营收增长主要由美国市场驱动，观影人次同比 +17.0%，叠加平均票价 +4.5% 和人均食品饮料收入 +7.5%，带动美国分部营收 +23.4%。国际分部营收仅 +3.9%，观影人次下滑 6.9%，但票价和汇率有利。

利润率大幅改善，经营利润率从 -3.6% 提升至 +3.7%，主要得益于营收杠杆和食品饮料成本率下降（美国从 20.6% 降至 18.3%）。净亏损大幅收窄至 $5.8M，主要因经营利润转正。

盈利质量方面，经营现金流仍为负，但较去年同期改善 $98.7M，主要因营收增长和付款节奏。资本开支同比 +70.6% 至 $37.7M，用于影院升级。

分部表现

分部	营收	同比	经营利润/EBITDA	利润率	驱动
U.S. Reportable Segment	$514.7M	+23.4%	$74.7M	14.5%	票房大片、观影人次 +17.0%
International Reportable Segment	$128.4M	+3.9%	$13.8M	10.7%	观影人次 -6.9%，票价 +9.6%

资产负债与现金流

项目	本期	上期/变化
Cash & ST investments	$261.7M	-$82.6M
Total Debt	$1,895.7M	-$1.6M
Operating Cash Flow	($20.4M)	+$98.7M
Capex	$37.7M	+$15.6M
Free Cash Flow	($58.1M)	+$83.1M

资本配置 / 指引 / 关注点

回购：Q1 无公开市场回购，剩余授权 $225.0M。
分红：Q1 派息 $0.09/股，总额 $10.8M，同比 +12.5%。
债务：总债务 $1,895.7M，Q1 偿还 $1.6M，无新增借款。
资本开支：$37.7M，主要用于现有影院升级。
风险：票房依赖、通胀与关税、国际观影人次下滑。
机会：美国票房复苏、定价策略成效显著。