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SEC filingDave 一季度营收与净利大增，但盈利受公允价值变动与信用损失拨备大幅推高，需关注其可持续性。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $158.4M | $108.0M | +47% |
| Gross Profit | $59.6M | $35.1M | +70% |
| Gross Margin | 37.6% | 32.5% | +510 bps |
| Operating Income | $59.6M | $35.1M | +70% |
| Operating Margin | 37.6% | 32.5% | +510 bps |
| Net Income | $57.9M | $28.8M | +101% |
| Diluted EPS | $4.02 | $1.97 | +104% |
| Adjusted EBITDA | $69.3M | $44.2M | +57% |
| Operating Cash Flow | $82.0M | $45.2M | +81% |
| Free Cash Flow | $71.9M | $43.8M | +64% |
本季度营收增长主要由 ExtraCash 业务驱动，放款量从 $1.5B 增至 $2.1B，叠加平均放款金额从 $192 升至 $212，推动 Processing and overdraft service fees 同比 +60% 至 $133.6M。订阅收入同比 +105% 至 $13.9M，受益于 2025 年 6 月新会员费从 $1 提至 $3 及付费会员增长。Transaction based revenue 同比 +7% 至 $10.8M，主要受 Dave Checking 卡消费与交易量增长带动。
毛利率同比提升 510 bps 至 37.6%，主要因收入增速（+47%）远超运营成本增速（+36%），其中 Provision for credit losses 同比 +151% 至 $26.6M，是成本端最大拖累，但被收入增长抵消。盈利质量方面，经营现金流 $82.0M 高于净利 $57.9M，主要因非现金项目（如信用损失拨备 $26.6M、股票薪酬 $7.1M）加回，但需注意净利中包含 $11.5M 的公允价值变动收益（earnout 与 warrant liabilities），剔除后核心盈利能力仍强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Service based revenue | $147.6M | +51% | — | — | ExtraCash 放款量增长、订阅提价 |
| Transaction based revenue | $10.8M | +7% | — | — | Dave Checking 卡消费与交易量增长 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $177.8M | +$54.6M |
| Total Debt | $275.0M | +$200.0M |
| Net Debt | $97.2M | +$145.4M |
| ExtraCash Receivables, net | $279.1M | -$18.2M |
| Operating Cash Flow | $82.0M | +$36.8M |
| Capex | $1.6M | +$0.2M |
| Free Cash Flow | $71.9M | +$28.1M |
本季度发行 $200M 0% 可转债，净募资 $193.4M，用于回购 $70.5M 股票、购买 capped calls $17.3M 及一般公司用途。总债务升至 $275M，但现金及投资 $177.8M 覆盖短期债务 $75M，流动性充足。经营现金流强劲，主要受营收增长驱动。