0001596532-26-000078
SEC filingAI以太网需求推动营收同比增35.1%至$2,709.0M，但大客户折扣致毛利率降180bps至61.9%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $2,709.0M | $2,004.8M | +35.1% |
| Gross Profit | $1,676.8M | $1,276.1M | +31.4% |
| Gross Margin | 61.9% | 63.7% | -180 bps |
| Net Income | $1,022.9M | $813.8M | +25.7% |
| Diluted EPS | $0.80 | $0.64 | +25.0% |
营收同比增长35.1%至$2,709.0M，其中Product revenue增36.6%至$2,311.3M，Service revenue增27.3%至$397.7M，增长主要由AI以太网需求及交换路由平台出货量提升驱动。地域上Americas营收增43.3%至$2,290.1M，占比升至84.5%，而Asia-Pacific营收降20.6%至$183.9M，反映大客户地域销售结构变化。
毛利率由63.7%降至61.9%（-180bps），主因大客户销售占比上升、折扣加大；同时memory与silicon供应趋紧及关税不确定性亦对毛利率构成压力。经营费用增24.4%至$519.0M，其中R&D增29.0%至$343.7M（new product introduction costs增$52.1M），SG&A增21.4%至$141.6M。
盈利质量方面，经营利润$1,157.8M（由税前利润$1,271.4M减其他收入$113.6M推算），净利$1,022.9M，有效税率由14.8%升至19.5%（+470bps），因股权激励税收优惠减少。经营现金流$1,693.5M，主要受deferred revenue增$826.2M及所得税应付增$352.9M推动。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Product | $2,311.3M | +36.6% | — | — | healthy customer demand and higher shipments of switching and routing platforms |
| Service | $397.7M | +27.3% | — | — | continued growth in initial and renewal support contracts |
| Americas | $2,290.1M | +43.3% | — | — | 占比升至84.5%，受大客户地域销售结构影响 |
| Europe, Middle East and Africa | $235.0M | +34.6% | — | — | 占比维持8.7% |
| Asia-Pacific | $183.9M | -20.6% | — | — | 占比由11.6%降至6.8% |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $2,789.5M | $1,963.9M | +$825.6M |
| Marketable securities | $9,563.7M | $8,779.1M | +$784.6M |
| Total Debt | $0 | $0 | — |
| Net Debt | 净现金 $12,353.2M | 净现金 $10,743.0M | +$1,610.2M |
| Inventory | $2,380.0M | $2,247.1M | +$132.9M |
| Deferred revenue（流动+非流动） | $6,198.7M | $5,372.4M | +$826.3M |
| Shareholders' Equity | $13,487.1M | $12,370.5M | +$1,116.6M |
公司无任何债务，Net Debt 为负（净现金），不适用 Net Debt/EBITDA。可售证券加权平均剩余期限约 1.4 年，全部到期日在三年以内（1 年内 $3,501.6M、1–3 年 $6,062.1M）。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 本季回购金额 | $0 | 未回购任何股份 |
| 本季回购股数 | 0M | — |
| 回购计划剩余授权 | $817.9M | 2025-05 授权 $1.5B |
| 去年同期回购 | $787.1M / 8.7M 股 | 对比基数 |
| 资本开支（购置物业设备） | $54.5M | 去年同期 $28.4M |
| 非可取消采购承诺（未入表） | $8.9B | 其中 $7.6B 于 12 个月内到期 |
| 合同制造商押金 | $95.5M | 上期末 $53.0M |
| 圣克拉拉物业项目剩余资本开支 | $130.0M–$150.0M | 预计 2026 财年末完工 |
公司为单一报告分部。地区收入（按发货地址）：
| 地区 | 2026Q1 | 2025Q1 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Americas（含美国 $2,272.1M / $1,581.5M） | $2,290.1M | $1,598.5M | +$691.6M |
| Europe, Middle East and Africa | $235.0M | $174.6M | +$60.4M |
| Asia-Pacific | $183.9M | $231.7M | -$47.8M |
| Total revenue | $2,709.0M | $2,004.8M | +$704.2M |
长期资产净额：美国 $228.8M、国际 $21.5M，合计 $250.3M。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $1,693.5M | $641.7M |
| Capex | $54.5M | $28.4M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $0.0M | $787.1M |
| Dividends Paid | — | — |
CFO $1,693.5M 显著高于 Net income $1,022.9M，现金转化质量强，但增量主要来自 Deferred revenue +$826.2M 与 Income taxes, net +$352.9M，营运资本贡献偏大，需观察后续季度能否延续。Capex 仅 $54.5M，资本强度极低；本季无回购、无分红，资本返还暂停，现金主要沉淀为期末 $2,790.9M 的现金及等价物。