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SEC filing营收同比增15%至$1,078M，半导体与电子封装双轮驱动，但关税与钯价拖累毛利率同比降40bps。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,078M | $936M | +15% |
| Gross Margin | 47.0% | 47.4% | -40 bps |
| Operating Margin | 13.8% | 11.8% | +200 bps |
| Net Income | $84M | $52M | +62% |
营收同比增长15%（+$142M）至$1,078M，环比亦增4%。增长桥主要由半导体市场（+$53M，+13%）与电子封装市场（+$68M，+27%）驱动：VSD的沉积/刻蚀设备及服务、PSD的柔性PCB钻孔系统与datacom应用、MSD的电子化学材料构成核心增量。产品收入同比+$135M，服务收入同比+$7M。
毛利率47.0%，同比降40bps。产品毛利率降0.5pct，归因于不利的产品结构及关税/税费成本上升，部分被销量增长与存货跌价减少抵消；服务毛利率升1.4pct，受益于人工与制造费用吸收改善。分部层面，PSD毛利率同比提升3.2pct，但VSD（-2.4pct）与MSD（-2.3pct，钯价上涨）形成拖累。
盈利质量方面，经营利润率13.8%，同比提升200bps，SG&A费用率由19.8%降至17.6%体现降本成效。但净利润率7.8%受一次性项目侵蚀：债务相关费用$18M、债务清偿损失$5M、法律和解$3M及重组费用$3M。有效税率17.7%，高于去年同期的12.3%。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Vacuum Solutions Division (VSD) | $425M | +10% | — | 42.9% | 半导体沉积/刻蚀设备及服务收入增长；毛利率同比降2.4pct，受产品结构及关税拖累 |
| Photonics Solutions Division (PSD) | $303M | +15% | — | 47.2% | datacom应用、柔性PCB钻孔系统及光刻量测产品增长；毛利率同比升3.2pct |
| Materials Solutions Division (MSD) | $350M | +22% | — | 52.2% | 电子化学材料销售增长；毛利率同比降2.3pct，主因钯价上涨 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $569M | $675M | -$106M |
| Total Debt（账面值） | $4,135M | $4,278M | -$143M |
| Inventory | $949M | $921M | +$28M |
| Deferred revenue & customer advances | $106M | $83M | +$23M |
| Shareholders' Equity | $2,811M | $2,719M | +$92M |
期末现金及等价物 $569M，较上期末减少 $106M；总债务账面值 $4,135M，较上期末减少 $143M。Notes 未单独披露 Marketable securities 与 RPO，故省略对应行；Net Debt 因 Marketable securities 未披露而不计算。
| 项目 | 金额/数据 | 说明 |
|---|---|---|
| Buybacks（本季） | $0 | 本季无回购；上年同期回购约 0.5M 股、$45M |
| 回购计划剩余授权 | 约 $28M | 2011年批准的 $200M 计划，累计已回购约 3.1M 股、约 $172M |
| Dividends（本季） | $17M | 每股 $0.25，上年同期 $0.22（+13.6%） |
| 债务发行 | $1,192M | 含 €1,000（约 $1,147M）2034 Notes 等借款 |
| 债务偿还 | $1,274M | 主要为 USD Tranche B 自愿提前偿还 |
| Capex（本季） | $25M | 上年同期 $18M |
债务结构：2034 Notes 本金 €1,000、票息 4.250%、2034年2月15日到期，有效利率 4.48%；Convertible Notes 本金 $1,400、票息 1.25%、2030年6月1日到期，因触发 Sale Price Condition 于本季重分类为短期债务；Term Loan Facility 加权平均利率 4.79%，Revolving Facility $1,000 未提取。Notes 未披露 Purchase commitments 总额，故省略。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | — | — |
| Capex | — | — |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率(FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | — | — |
本次披露摘录为衍生工具与套期保值附注，未包含合并现金流量表主表，故 CFO、Capex、FCF 及资本返还数据均无法列示，现金流质量暂无法量化评估。可关注的间接信息是：2026 年一季度公司自愿提前偿还 USD Tranche B 贷款，利率互换名义金额由 $1,900 降至 $500，同时新指定 €1,000 的 2034 Notes 为净投资套期，相关外汇远期收益计入借款所得现金流，提示本期融资活动现金流存在结构性变动，需结合完整现金流量表进一步核实。