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SEC filing营收微增3.3%但毛利率骤降560bps至40.5%，并购费用推高G&A致经营利润率降至4.0%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $199.0M | $192.6M | +3.3% |
| Gross Profit | $80.6M | $88.8M | -9.2% |
| Gross Margin | 40.5% | 46.1% | -560 bps |
| Operating Income | $8.0M | $29.2M | -72.7% |
| Operating Margin | 4.0% | 15.1% | -1110 bps |
| Net Income | $9.3M | $28.5M | -67.2% |
营收端小幅增长3.3%至$199.0M，结构上呈现"售后强、系统弱"的分化：Aftermarket营收$72.6M（上年$55.0M）显著放量，反映客户当前产能利用率支撑备件与升级需求；而系统营收$126.4M较上年$137.6M下滑，印证成熟制程客户资本开支节奏放缓。产品营收增长被$4.9M客户和解金部分抵消。
毛利率是本期最大压力点，从46.1%骤降至40.5%（-560bps）。产品毛利率由48.3%降至43.8%，公司归因于系统出货组合不利；服务毛利率更由4.6%转负至(15.5)%，源于服务合同组合变化。两项叠加使毛利润同比减少$8.2M。
盈利质量明显恶化：经营利润率从15.1%压缩至4.0%（-1110bps），除毛利承压外，G&A费用因Veeco并购相关专业费用大增54.2%至$26.8M是另一关键拖累。净利率由14.8%降至4.7%，有效税率13.3%略低于上年13.6%。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Product | $188.0M | +2.8% | — | 43.8% | Aftermarket增长拉动，被$4.9M客户和解金部分抵消；系统出货组合不利拖累毛利率 |
| Services | $10.9M | +12.4% | — | (15.5)% | 服务合同组合变化导致毛利率转负 |
| Aftermarket | $72.6M | — | — | — | 上年同期$55.0M，受客户产能利用率驱动 |
| Systems | $126.4M | — | — | — | 上年同期$137.6M，受客户资本开支影响下滑 |
按终端市场：成熟制程占系统出货营收68%（其中功率器件35%、通用成熟33%含图像传感器），DRAM占32%。
| 项目 | 2026-03-31 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $150,829K | $145,451K | +$5,378K |
| Short-term investments | $215,771K | $228,802K | -$13,031K |
| Long-term investments | $203,339K | $182,396K | +$20,943K |
| Total Debt（融资租赁义务） | $41,958K | $42,329K | -$371K |
| Net Debt（现金+投资-债务） | 净现金约 $527.9M | 净现金约 $514.3M | 净现金增加 |
| Inventory | $326,052K | $329,010K | -$2,958K |
| Deferred revenue（合同负债） | $109,566K | $108,939K | +$627K |
| Shareholders' Equity | $1,044,643K | $1,034,677K | +$9,966K |
公司无传统银行债务，唯一重大融资义务为2015年总部售后回租形成的融资租赁（$42.0M）；现金、短期与长期投资合计约$570M，净现金状态稳健。存货中原材料$265.7M、在制品$47.1M、成品$13.2M，原材料占比高，备货仍偏重。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 当季回购金额 | $0 | 2026年Q1未回购任何股份 |
| 当季回购股数 | 0 | 去年同期回购274千股、$18.2M |
| 回购授权余额 | $110M | 总额度$215M（2025年3月新增$100M） |
| 当季资本开支（PP&E及资本化软件） | $1.8M | 去年同期$5.0M |
| 融资租赁本金偿付 | $0.4M | 当季 |
| 股息 | — | 未披露派息 |
资本配置明显转向保守：回购暂停、资本开支同比下降，现金主要用于投资组合配置（当季购买投资$160.7M、到期及出售$151.9M）。此外，Veeco合并交易尚待中国市场监管总局批准，若因董事会改荐终止，Axcelis需支付$108.7M分手费，构成潜在的表外资本承诺。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $18,139K | $39,795K |
| Capex | $1,839K | $4,960K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $0 | $18,178K |
| Dividends Paid | — | — |
CFO $18.1M 高于 Net Income $9.2M，现金含量尚可，但同比近乎腰斩，主因应收账款回收贡献由去年 $38.6M 降至 $6.0M，且预付费用及其他流动资产占用 $10.1M、应付账款及其他流动负债流出 $1.1M，营运资本转为拖累。Capex 仅 $1.8M，资本开支强度低；本期无股份回购、无分红，资本返还基本停滞，现金主要留存于账上（期末现金及受限现金 $161.5M）。