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SEC filingOmada Health 营收大增 42%，亏损大幅收窄，会员数首破百万。
Omada Health 2026 年 Q1 业绩强劲增长，营收和利润均大幅改善。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $78.0M | $55.0M | +42% |
| Gross Profit | $48.7M | $31.9M | +53% |
| Gross Margin | 62.4% | 58.0% | +430bps |
| Operating Loss | ($4.8M) | ($8.4M) | +43% |
| Operating Margin | -6.1% | -15.3% | +920bps |
| Net Loss | ($3.0M) | ($9.4M) | +69% |
| Diluted EPS | ($0.05) | ($1.15) | — |
| Operating Cash Flow | ($11.8M) | ($16.1M) | +27% |
| Free Cash Flow | ($13.4M) | ($17.4M) | +23% |
增长驱动：营收增长主要由会员数大幅增加驱动，Q1 平均会员数同比增长 51%。Services 收入增长 $20.1M (+41%)，其中会员增长贡献 $24.1M，但被人均费用下降 $3.8M 部分抵消。Hardware 收入增长 $3.0M (+55%)，同样受益于新会员增加带来的设备出货。
利润率提升：Gross Margin 同比扩张 430bps 至 62.4%，主要得益于 Care Team 效率提升和新技术应用，降低了人均支持成本。Operating Margin 改善 920bps，除毛利率提升外，运营费用占收入比也从 74% 降至 68%。
盈利质量：Net Loss 大幅收窄至 $3.0M，主要由于收入增长和毛利率提升。经营现金流虽仍为负，但同比少流出 $4.3M，显示现金消耗在放缓。剔除一次性项目后，run-rate 盈利能力持续改善。
公司只有一个经营分部，但按收入类型拆分：
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Services | $69.6M | +41% | 会员数增长 51%，人均费用下降 |
| Hardware | $8.5M | +55% | 新会员带动设备出货量增加 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $211.8M | $222.0M |
| Total Debt | $0 | $0 |
| Inventory | $3.8M | $4.5M |
| Deferred Revenue | $29.4M | $25.1M |
| Operating Cash Flow | ($11.8M) | ($16.1M) |
| Capex | $1.6M | $1.2M |
| Free Cash Flow | ($13.4M) | ($17.4M) |
公司无债务，现金充裕，IPO 募资后流动性充足。营运资金 $200.7M，足以支持未来 12 个月运营。
资本配置：无回购、无分红。IPO 募资 $151.6M 后，主要资金用于运营和研发投入。2025 年 7 月已偿还 MidCap 贷款 $31.4M，目前无债务。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引。
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