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SEC filing营收增40%至$45.2M、毛利率42%微降1pp，净利翻倍至$15.7M但主要靠$13.7M汇兑收益，经营仍亏损。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $45.2M | $32.3M | +40% |
| Gross Profit | $19.2M | $13.7M | +39% |
| Gross Margin | 42% | 43% | -1 pp |
| Operating Income | $(1.8)M | $(4.1)M | 亏损收窄 |
| Net Income | $15.7M | $7.7M | +103% |
| Adj. EBITDA | $5.1M | $2.3M | +122% |
增长桥：净营收同比 +$12.9M（+40%）至 $45.2M。按产品，Cannabis flower +$10.4M（+45%）、Cannabis extracts +$2.8M（+33%）；按地区，Canada +$5.2M（+26%）、Israel +$4.9M（+53%）、Other countries +$2.8M（+97%）。增长核心为以色列及其他免税市场的大麻花销售，叠加加拿大提取物与花类销量提升。按 constant currency 口径营收 +30%，汇率贡献约 10pp。
margin 归因：毛利率 42%，同比降 1pp；Adjusted Gross Margin 42%，同比降 2pp（剔除上年 $0.5M inventory step-up 后）。毛利额增长主要来自均价提升（向免税的以色列及其他国家结构转移）与销量上升，但被 $0.7M 库存减值及销量带来的成本上升部分抵消。运营费用 +18% 至 $21.0M（S&M +23%、R&D +78%、G&A +26%），经营亏损收窄至 $(1.8)M。
盈利质量：净利 $15.7M 中，Other income 高达 $20.0M，其中 foreign currency gain $13.7M、interest income $8.9M，而金融工具重估损失 $(2.5)M。经营层面仍为亏损，净利翻倍高度依赖非经营项与汇率，可持续性有限；Adjusted EBITDA $5.1M 更能反映经营改善，但绝对水平仍低。
公司按单一可报告分部（one consolidated segment）报告，下表为按地区披露的营收拆分：
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Canada | $25.4M | +26% | — | — | 提取物与花类销量增长 |
| Israel | $14.2M | +53% | — | — | 免税花类销售增长；面临反倾销调查与中东冲突成本压力 |
| Other countries | $5.7M | +97% | — | — | PEACE NATURALS 国际分销扩张 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $821,856K | $791,794K | +$30,062K |
| Marketable securities（短期投资） | $0K | $40,000K | -$40,000K |
| Total Debt | $0K | $0K | — |
| Net Debt | 净现金状态 | 净现金状态 | — |
| Inventory | $48,676K | $46,750K | +$1,926K |
| RPO / Deferred revenue | — | — | — |
| Shareholders' Equity | $1,123,814K | $1,142,959K | -$19,145K |
公司无有息债务，总负债仅$48,295K（上期末$54,181K），现金及短期投资合计$821,856K（上期末$831,794K）。权益环比下降主因$16,730K回购注销与$17,076K外币折算损失，部分被$13,752K净利润抵消。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| 季度回购金额 | $16,730K | 含佣金及消费税 |
| 季度回购股数 | 6,365,700股 | 全部注销 |
| 期末流通股 | 376,258,707股 | 上期末381,592,969股 |
| 新回购授权 | $50,000K | 2026-05-08董事会批准，2026-05-14至2027-05-13 |
| 原回购计划 | $50,000K | 2025-05-07授权，2026-05-13到期 |
| Capex（PP&E购置） | $1,875K | 去年同期$15,258K |
| 无形资产购置 | $96K | — |
| 承诺 | 无重大变化 | 较年报披露无重大变动 |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $10,898K | -$2,096K |
| Capex | $1,875K | $15,258K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $16,730K | — |
| Dividends Paid | — | — |
CFO 由负转正至 $10.9M，但低于净利 $15.7M，主因 $13.7M 汇兑收益为非现金项目，盈利现金含量偏弱；营运资本中 Accrued liabilities 减少 $5.1M 亦形成拖累。capex 仅 $1.9M（去年同期 $15.3M），资本开支强度极低，现金消耗压力明显缓解。回购 $16.7M 超过当期 CFO，资本返还主要依赖 $821.9M 现金储备而非内生现金流，可持续性需关注。