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SEC filingFY2026营收增25%至$1.64B，但rhode收购相关费用致净利大降77%，盈利质量承压。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Net Sales | $1,636.5M | $1,313.5M | +25% |
| Gross Profit | $1,157.3M | $935.7M | +24% |
| Gross Margin | 70.7% | 71.2% | -50bps |
| Operating Income | $73.6M | $158.0M | -53% |
| Operating Margin | 4.5% | 12.0% | -750bps |
| Net Income | $26.3M | $112.1M | -77% |
| Diluted EPS | $0.44 | $1.92 | -77% |
| Operating Cash Flow | $212.5M | $133.8M | +59% |
| Free Cash Flow | $190.1M | $115.3M | +65% |
FY2026营收增长25%至$1,636.5M，主要由8月收购的rhode品牌贡献$293.5M，现有业务仅增长$29.5M。从渠道看，retailer渠道增长16%，e-commerce渠道增长63%。价格与产品组合驱动$333.5M增长，但销量下降拖累$10.5M。
盈利能力显著下滑。Gross Margin下降约50bps至70.7%，主因关税成本，部分被定价抵消。Operating Margin大幅下降750bps至4.5%，主要受rhode earnout公允价值变动$57.6M费用及SG&A费用率上升影响。SG&A费用占净销售比例从59%升至63%，反映营销、人员及折旧摊销投入增加。
盈利质量方面，Net Income同比大降77%至$26.3M，但经营现金流表现强劲，同比增59%至$212.5M，主要得益于rhode并表及营运资本管理。剔除rhode相关一次性费用后，run-rate盈利能力仍受高营销投入和利息费用拖累。
公司作为单一经营分部运营，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $289.7M | +$141.0M |
| Total Debt | $841.7M | +$585.0M |
| Inventory | $220.2M | +$33.1M |
| Operating Cash Flow | $212.5M | +$78.7M |
| Capex | $22.4M | +$3.9M |
| Free Cash Flow | $190.1M | +$74.8M |
公司为收购rhode大幅举债，总债务从$256.7M增至$841.7M，利息费用翻倍至$35.3M。Net Debt为$552.0M，杠杆显著上升。经营现金流强劲，但投资活动现金流出$605.2M主要用于rhode收购。
资本配置：FY2026回购$50.0M股票，2024 Share Repurchase Program剩余$400.0M。无股息。债务融资$600.0M用于rhode收购。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引。
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