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SEC filing2025年营收增长40%至$176.0M，但净亏损扩大至$116.8M，主因IPO相关一次性费用。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $176.0M | $125.8M | +40% |
| Gross Profit | $135.2M | $94.4M | +43% |
| Gross Margin | 77% | 75% | +200 bps |
| Operating Income | -$64.1M | -$61.2M | +5% |
| Operating Margin | -36.4% | -48.7% | +1230 bps |
| Net Income | -$116.8M | -$96.4M | +21% |
| Diluted EPS | -$3.17 | -$17.98 | — |
| Operating Cash Flow | -$54.0M | -$69.0M | +22% |
| Free Cash Flow | -$59.0M | -$73.4M | +20% |
2025年营收增长40%至$176.0M，主要受Revenue case volume增长47%驱动，但平均销售价格因诊所/办公室账户占比提升及utilization/volume rebates增加而下降。Gross Margin提升至77%，得益于AI效率提升带来的生产团队效率改善。
Net Loss扩大至$116.8M，主要受$43.9M的common stock warrant liability公允价值变动损失及$6.4M的债务清偿损失影响，剔除这些一次性项目后，经营亏损为$64.1M，同比仅扩大5%。经营现金流改善至-$54.0M，主要由于净亏损增加被非现金项目部分抵消。
公司作为单一报告分部运营，未披露分部数据。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $280.2M | +$228.8M |
| Total Debt | $0 | -$136.4M |
| Operating Cash Flow | -$54.0M | +$15.0M |
| Capex | $5.0M | +$0.7M |
| Free Cash Flow | -$59.0M | +$14.4M |
2025年8月完成IPO，净募资$332.4M，并偿还全部$115.1M的Term Loan，公司已无有息负债。现金及投资余额增至$280.2M，为未来运营提供充足流动性。
资本配置：2025年主要资本活动为IPO募资及债务偿还。公司未进行股票回购或分红。
前瞻指引：公司未提供财务指引，但计划于2026年Q2推出Heartflow PCI Navigator，2027年推出Plaque Tracker。
一次性异常项：2025年净亏损受$43.9M的warrant liability公允价值变动损失、$6.4M的债务清偿损失及$7.3M的derivative liability公允价值变动收益影响，剔除后经营亏损为$64.1M。
主要风险：1) 产品集中度风险，Heartflow FFR CT Analysis占营收98%；2) 2025年10月收到美国司法部CID，涉及Anti-Kickback Statute调查；3) 2026年OPPS规则可能导致Heartflow FFR CT Analysis报销率下降15%。