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SEC filingQ2 净利大增 55%，NEER 与 FPL 双轮驱动，非合格对冲收益为主要增量。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $7,534M | $6,700M | +12.4% |
| Gross Profit | $6,160M | $5,516M | +11.7% |
| Gross Margin | 81.8% | 82.3% | -50 bps |
| Operating Income | $2,238M | $1,911M | +17.1% |
| Operating Margin | 29.7% | 28.5% | +120 bps |
| Net Income | $3,144M | $2,028M | +55.0% |
| Diluted EPS | $1.50 | $0.98 | +53.1% |
| Operating Cash Flow | $7,276M | $5,958M | +22.1% |
| Free Cash Flow | -$12,113M | -$7,668M | — |
本季度净利大增 55%，主要驱动力来自 NEER 分部，其净利同比增长 66% 至 $1,634M。NEER 的增长主要得益于非合格对冲活动的有利变动（贡献 $376M）以及新投资的收益（$179M）。FPL 分部净利同比增长 11% 至 $1,412M，主要受新费率协议下的零售基础收入增加和持续投资驱动。
盈利质量方面，经营现金流同比增长 22% 至 $7,276M，但资本开支大幅增加 42% 至 $19,389M，导致自由现金流为负。公司有效税率仅为 -3.3%，主要受益于清洁能源税收抵免，这显著提升了净利润水平。剔除一次性项目（非合格对冲收益、核退役基金未实现收益等）后，核心盈利能力依然强劲。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| FPL | $4,896M | +4.0% | $1,822M | 37.2% | 新费率、投资增长 |
| NEER | $2,532M | +32.3% | $1,634M | 64.5% | 非合格对冲收益、新投资 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $2,866M | +$54M |
| Total Debt | $110,203M | +$14,640M |
| Operating Cash Flow | $7,276M | +$1,318M |
| Capex | $19,389M | +$5,763M |
| Free Cash Flow | -$12,113M | -$4,445M |
公司总债务大幅增加至 $110,203M，主要由于大规模资本开支和收购活动。净债务/EBITDA 比率未披露，但债务水平显著上升。