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SEC filingAtriCure 二季度营收增长 12.8%，扭亏为盈，净利润 895.5 万美元。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $153,604K | $136,139K | +12.8% |
| Gross Profit | $118,629K | $101,482K | +16.9% |
| Gross Margin | 77.2% | 74.5% | +269 bps |
| Operating Income | $9,665K | ($6,192K) | +$15,857K |
| Operating Margin | 6.3% | (4.5%) | +1,080 bps |
| Net Income | $8,955K | ($6,190K) | +$15,145K |
| Diluted EPS | $0.18 | ($0.13) | +$0.31 |
| Operating Cash Flow | $18,196K | $10,591K | +71.8% |
| Free Cash Flow | $10,578K | $5,748K | +84.0% |
增长桥：全球营收增长 12.8%（恒定汇率 12.4%），主要由美国市场 +13.6% 驱动，其中 Pain management（+27.8%）、Appendage management（+14.4%）和 Open ablation（+12.1%）表现强劲，得益于 cryoSPHERE MAX、EnCompass clamp 和 AtriClip FLEX-Mini/PRO-Mini 等新品。国际营收 +9.6%（恒定汇率 7.1%），增长来自 Appendage management、Open ablation 和 Pain management。Minimally invasive ablation 营收同比 -23.1%，因 Hybrid 手术减少，医生转向 PFA 导管。
Margin 归因：毛利率同比 +269 bps 至 77.2%，主要受益于有利的产品与地区组合以及制造效率提升。经营利润率从 -4.5% 大幅提升至 +6.3%，主要由于营收增长带来的经营杠杆，以及 2025 年同期 500 万美元 PFA 里程碑付款的消失。
盈利质量：净利润 895.5 万美元，为连续亏损后首次转正。经营现金流 1819.6 万美元，同比增长 71.8%，主要反映经营利润改善和 2025 年 IPR&D 付款的消失，但被应收账款和库存增加部分抵消。剔除一次性项后，run-rate 盈利能力显著改善。
| 分部 | 营收 | 同比 | 驱动 |
|---|---|---|---|
| Open ablation | $52,128K | +12.1% | EnCompass clamp 驱动 |
| Minimally invasive ablation | $8,051K | -23.1% | Hybrid 手术减少，PFA 导管竞争 |
| Pain management | $29,438K | +27.8% | cryoSPHERE MAX 探针加速采用 |
| Appendage management | $63,987K | +14.4% | AtriClip FLEX-Mini 和 PRO-Mini 驱动 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & cash equivalents | $167,786K | +$358K |
| Total Debt | $61,000K | -$865K |
| Inventory | $83,925K | +$5,433K |
| Accounts Receivable | $79,981K | +$13,328K |
| Operating Cash Flow | $18,196K | +$7,605K |
| Capex | $7,618K | +$2,775K |
| Free Cash Flow | $10,578K | +$4,830K |
| FCF 转化率 | 116.7% | — |
公司现金充裕，ABL 未使用额度 6275 万美元，总债务 6100 万美元，净现金约 1.07 亿美元。应收账款和库存增加反映销售增长和未来增长投资。
资本配置：上半年回购 1175.6 万美元用于支付员工股票奖励税款；偿还债务和租赁 152.8 万美元；资本开支 761.8 万美元，主要用于产能扩张。2026 年 1 月修订 ABL 协议，延长至 2029 年，并降低利率。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引。战略重点包括：AtriClip FLEX-Mini 和 PRO-Mini 欧洲上市、LeAAPS 试验五年随访、BoxX-NoAF 试验入组。
一次性异常项：2025 年同期 500 万美元 PFA 里程碑付款本期无，导致 R&D 费用同比下降 9.8%。
主要风险：SentreHEART 诉讼索赔最高 2.6 亿美元，公司未计提负债；Minimally invasive ablation 持续下滑，因 PFA 导管竞争；LeAAPS 试验结果存在不确定性。