10-Q2026-07-29· deepseek-v4-flash

VRSK · Verisk Analytics, Inc.

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Summary

Verisk 二季度营收增长 4.3%，但净利因利息与税费增加而下滑 9.8%。

Key takeaways

Q2 营收 $806.3M，同比 +4.3%，有机增长 5.9% 驱动。
Net Income 降至 $228.6M，同比 -9.8%，受利息与税率上升拖累。
EBITDA 利润率 54.2%，同比 -350bps，因 AccuLynx 法律费用。
经营现金流 $366.0M，同比 +49.7%，受益于营运资本改善。
回购 $1.83B（含 ASR），授权余额 $800M，资本回报强劲。
发行 $1.0B 新债并偿还 $1.5B，净债务减少 $263.7M。
有效税率升至 24.6%，因股权激励税收优惠减少。
AccuLynx 诉讼持续，法律费用影响 SG&A 增长 20.8%。

Full analysis

业绩速览

指标	本期	去年同期	同比
Revenue	$806.3M	$772.6M	+4.3%
Gross Profit	$572.9M	$543.1M	+5.5%
Gross Margin	71.1%	70.3%	+80bps
Operating Income	$363.7M	$354.3M	+2.7%
Operating Margin	45.1%	45.9%	-80bps
Net Income	$228.6M	$253.3M	-9.8%
Diluted EPS	$1.75	$1.81	-3.3%
EBITDA	$436.8M	$445.7M	-2.0%
EBITDA Margin	54.2%	57.7%	-350bps
Operating Cash Flow	$366.0M	$244.5M	+49.7%
Free Cash Flow	$297.9M	$188.7M	+57.9%

业绩解读

增长驱动：营收增长 4.3%，其中有机增长 5.9%，主要来自承保业务（+5.7% 有机）和理赔业务（+6.3%）。收购 SuranceBay 与处置 VMS 净影响为 -$10.8M。

利润率变化：毛利率提升 80bps 至 71.1%，但经营利润率下降 80bps，主要因 SG&A 费用增长 20.8%，其中 AccuLynx 相关法律费用贡献 $16.3M。EBITDA 利润率下降 350bps 至 54.2%，同样受法律费用拖累。

盈利质量：净利下滑 9.8%，主要因利息支出增加 48.7%（新债发行）和有效税率上升至 24.6%。经营现金流大幅增长 49.7%，反映营运资本改善和经营利润增长，FCF 转化率（FCF/Net Income）约 130%，盈利质量良好。

分部表现

分部	营收	同比	经营利润	利润率	驱动
Insurance	$806.3M	+4.3%	$363.7M	45.1%	承保与理赔业务均增长，有机增长 5.9%

资产负债与现金流

项目	本期	上期/变化
Cash & ST investments	$551.4M	$2,178.2M
Total Debt	$4,473.5M	$4,737.2M
Net Debt	$3,922.1M	$2,559.0M
Deferred Revenue	$573.9M	$444.2M
Operating Cash Flow	$366.0M	+49.7%
Capex	$68.1M	+22.0%
Free Cash Flow	$297.9M	+57.9%
FCF 转化率	130%	—

Net Debt/EBITDA（TTM 估算）约 2.2x，杠杆水平健康。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本回报：上半年回购 $1.83B（含 ASR），授权余额 $800M；股息 $0.50/股，同比 +11.1%。

债务管理：发行 $1.0B 新债（2031 和 2036 到期），偿还 $1.5B 短期债务，净债务减少 $263.7M。

关注点：

AccuLynx 诉讼持续，法律费用影响利润率，潜在赔偿不确定。
有效税率上升，因股权激励税收优惠减少。
无前瞻指引披露。