StockGist
Back
10-Q2026-07-29· deepseek-v4-flash

CTSH · Cognizant Technology Solutions Corporation

0001058290-26-000031

SEC filing

Summary

Q2 营收增4.5%至$5,481M，但净利降1.4%，受Project Leap重组费用拖累。

Key takeaways

Full analysis

业绩速览

指标本期去年同期同比
Revenue$5,481M$5,245M+4.5%
Gross Profit$1,829M$1,766M+3.6%
Gross Margin33.4%33.7%-30 bps
Operating Income$874M$817M+7.0%
Operating Margin15.9%15.6%+30 bps
Net Income$636M$645M-1.4%
Diluted EPS$1.36$1.31+3.8%
Adjusted Operating Margin16.0%15.6%+40 bps
Adjusted Diluted EPS$1.37$1.31+4.6%
Operating Cash Flow$832M (H1)$798M (H1)+4.3%
Free Cash Flow$657M (H1)$654M (H1)+0.5%

业绩解读

增长桥：Q2营收增长$236M（+4.5%），恒定汇率+4.1%。主要驱动：近期赢得的大型交易逐步放量、Intuitive Operations and Automation及AI/analytics服务需求增长、第三方产品销售收入贡献170 bps、近期收购贡献约100 bps。分地区看，North America增长5.5%，Europe增长2.5%（恒定汇率0.8%），Rest of World下降1.2%。

Margin归因：GAAP Operating Margin提升30 bps至15.9%，Adjusted提升40 bps至16.0%。正面因素：运营效率提升、印度卢比贬值净影响约+100 bps（含对冲）。负面因素：薪酬成本上升、收购摊薄、第三方产品销售影响。此外，GAAP margin受Project Leap费用$84M（-1.5%）和印度公积金负债转回$81M（+1.4%）双重影响，两者均被排除在Adjusted之外。

盈利质量：Net Income下降1.4%至$636M，主要因Project Leap费用及权益法投资亏损$8M。剔除一次性项目后，Adjusted Diluted EPS增长4.6%至$1.37。经营现金流H1为$832M，同比增长$34M，主要因税收支付减少，但被激励薪酬支付增加部分抵消。FCF转化率（FCF/Net Income）约50.6%，处于健康水平。

分部表现

分部营收同比经营利润利润率驱动
Health Sciences$1,572M+1.4%$312M19.8%生命科学需求持续，但第三方产品销售额下降125 bps
Financial Services$1,733M+12.0%$277M16.0%大型交易及AI服务需求强劲，第三方产品销售贡献250 bps
Products and Resources$1,322M+1.2%$165M12.5%零售、消费品等客户 discretionary spend 疲软，制造业等需求增长
Communications, Media and Technology$854M+1.5%$123M14.4%通信媒体客户疲软，科技客户增长，第三方产品销售贡献350 bps

注：分部经营利润已按新口径（含公司成本分摊）重述。

资产负债与现金流

项目本期上期/变化
Cash & ST investments$1,051M-$863M vs Dec 2025
Total Debt$1,560M+$984M vs Dec 2025
Net Debt$509M由净现金转为净负债
Inventory——
RPO$6,939M约35%一年内确认
Operating Cash Flow (H1)$832M+$34M
Capex (H1)$175M+$31M
Free Cash Flow (H1)$657M+$3M
FCF转化率 (H1)50.6%—

Net Debt/EBITDA（TTM）约0.3倍，杠杆水平较低。Q2借款$1,000M用于收购及回购，剩余信贷额度$850M。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：

  • Buybacks：Q2回购$1,153M（含ASR $500M），剩余授权$2,338M。
  • Dividends：Q2每股$0.33，同比+6.5%；7月27日宣布新季度股息$0.33。
  • M&A：完成Astreya收购（$665M）及3Cloud收购（$728M），合计$1,393M。
  • Debt：Q2借款$1,000M，总债务增至$1,560M。

前瞻指引：

期间指标指引口径
FY26Project Leap总成本$230M-$320M报告口径
FY26Project Leap节省$200M-$300M报告口径

一次性异常项：

  • Project Leap费用$84M（Q2），预计总成本$230M-$320M，2026年基本完成。
  • 印度公积金负债转回$81M（Q2），因政府未启动程序。
  • 2025年Q1出售印度办公楼收益$62M（去年同期）。

主要风险：

  • Project Leap执行风险：成本可能超支，节省不及预期。
  • 印度税务争议：2016年交易涉税$349M，已存$365M，案件待审。
  • 汇率波动：卢比每变动1%影响Operating Margin 17 bps（不含对冲）。
  • 通信媒体客户疲软：CMT分部持续承压，可能影响未来增长。