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SEC filingFY26 营收大增 167% 至 $611.3M，HPC 业务启动驱动，但净亏损扩大至 $250.3M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $611.3M | $228.6M | +167% |
| Gross Profit | $157.7M | $11.8M | +1,236% |
| Gross Margin | 25.8% | 5.2% | +2,060 bps |
| Operating Income | -$236.5M | -$72.2M | -227% |
| Operating Margin | -38.7% | -31.6% | -710 bps |
| Net Income | -$250.3M | -$233.7M | -7% |
| Diluted EPS | -$0.91 | -$1.16 | +22% |
| Adjusted EBITDA | $107.2M | $19.6M | +446% |
| Operating Cash Flow | $89.7M | -$115.4M | +178% |
| Free Cash Flow | -$2.8B | -$0.7B | -340% |
FY26 营收大幅增长 167% 至 $611.3M，主要驱动力为 HPC Hosting 业务启动，贡献 $385.3M 营收，其中 $270.6M 为 tenant fit-out 服务收入，$114.7M 为数据中心租金收入。Data Center Hosting 业务营收增长 7% 至 $154.4M，但经营利润下降 24%，主要受上期一次性收益影响。
毛利率大幅提升至 25.8%，主要由于高利润率的 HPC 租赁业务贡献。然而，经营亏损扩大至 $236.5M，主要受 $219.3M 股权激励费用拖累，其中包含 $47.9M 的 ChronoScale MIP 单位费用。剔除股权激励及一次性项目后，Adjusted EBITDA 达 $107.2M，同比大幅改善。
经营现金流由负转正至 $89.7M，主要受益于营收增长及非现金费用调整。但资本开支高达 $2.9B，导致自由现金流为 -$2.8B，反映公司正处于大规模建设期。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Data Center Hosting Business | $154.4M | +7% | $48.3M | 31.3% | 营收增长但利润下滑，受上期一次性收益影响 |
| HPC Hosting Business | $385.3M | N/A | $39.1M | 10.2% | 首个 HPC 数据中心投运，贡献主要营收 |
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $1.6B | +$1.5B |
| Total Debt | $5.3B | +$4.3B |
| Operating Cash Flow | $89.7M | +$205.1M |
| Capex | $2.9B | +$2.2B |
| Free Cash Flow | -$2.8B | -$2.1B |
公司总资产达 $9.9B，主要受 HPC 数据中心建设驱动。总债务增至 $5.3B，包括新发行的 $2.35B 2030 票据和 $2.15B 2031 票据。现金及受限现金合计 $4.2B，流动性充足。
资本配置：公司通过发行高级担保票据融资 $4.5B，用于数据中心建设。同时通过 A&R UPA 获得 $1.8B 股权融资。回购 $52.7M 股票，主要来自 Prepaid Forward 结算。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但披露了签约租赁组合达 1,410 MW，总合同收入约 $36.2B，预计 2026-2028 年陆续交付。
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