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SEC filing数据中心驱动有机销售增46.9%，营收增52.8%至$1,471.3M，但毛利率降0.7pts至37.9%，经营利润率升4.1pts至20.4%。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $1,471.3M | $963.1M | +52.8% |
| Gross Profit | $558.0M | $371.8M | +50.1% |
| Gross Margin | 37.9% | 38.6% | -70 bps |
| Operating Income | $300.7M | $156.7M | +91.9% |
| Operating Margin | 20.4% | 16.3% | +410 bps |
| Net Income | $215.9M | $109.5M | +97.2% |
Q2 2026 营收 $1,471.3M，同比 +52.8%，增长桥由三部分构成：有机增长 46.9%、Electrical Products Group 并购贡献 5.4%、汇率 0.5%。有机增长中，基础设施业务贡献约 44.0%，商用与住宅业务贡献约 2.0%，反映数据中心需求与选择性提价的共同拉动；并购带来的销售额为 $51.6M。
毛利率 37.9%，同比降 0.7pts（-70 bps），主因原材料与人工通胀（含关税）、不利产品组合及产能投资，部分被销量带来的固定费用杠杆与供应链/制造生产率提升抵消。Q2 毛利率还受益于约 $25M 的 IEEPA 关税返还，但被其他增量关税部分抵消，属一次性利好。
经营利润 $300.7M，同比 +91.9%，经营利润率 20.4%（+4.1pts）。SG&A 占营收比降至 15.8%（-4.6pts），体现有机增长杠杆与重组/生产率节省，但被并购带来的无形资产摊销增加（$41.1M vs $35.9M）、通胀及产能/新品/数字投入部分抵消。净利 $215.9M 同比 +97.2%，含终止经营收益 $0.1M；有效税率 23.5%（+0.8pts），含 $3.6M 外国税务审计和解费用。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Systems Protection | $1,072.1M | +69.6% | $248.2M | 23.2% | 有机增长62.0%（基础设施/数据中心），并购7.2%，汇率0.4%；利润率升1.5pts受销量杠杆与生产率提升，部分被关税通胀、不利组合及产能投资抵消 |
| Electrical Connections | $399.2M | +20.6% | $108.8M | 27.3% | 有机增长17.9%（基础设施8.5%、商用住宅6.5%、工业3.0%），并购1.9%，汇率0.8%；利润率降1.4pts受原材料/人工通胀、数字与营销投入及不利组合拖累 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $256.0M | $237.5M | +$18.5M |
| Total Debt（账面，含未摊销成本） | $1,492.4M | $1,559.8M | -$67.4M |
| Net Debt（现金减总债务） | $1,236.4M | $1,322.3M | -$85.9M |
| Inventory | $522.4M | $471.9M | +$50.5M |
| RPO | $2.5B | — | — |
| Shareholders' Equity | $3,986.9M | $3,730.2M | +$256.7M |
Notes未披露EBITDA，故不计算Net Debt/EBITDA。RPO $2.5B，公司预计大部分将在未来十二个月内确认收入。
| 项目 | 金额/数据 | 说明 |
|---|---|---|
| Buybacks（上半年） | $50.4M / 0.4M股 | 2024年授权下执行 |
| 2024年授权剩余 | $96.5M | 2027-07-22到期 |
| 新授权（2026-05-16） | $500.0M | 2026-07-23起至2029-07-22 |
| Dividends（上半年支付） | $68.2M | 每股季度$0.21（去年同期$0.20） |
| 债务净变化 | -$67.4M | 偿还长期债务$68.3M，无新发 |
| Capex（上半年） | $57.6M | 占净销售约2.1% |
债务结构：固定利率优先票据合计$1,300.0M（2028年$500.0M@4.550%、2031年$300.0M@2.750%、2033年$500.0M@5.650%），浮动利率定期贷款$200.0M@4.903%（2030年到期）；循环信贷额度$600.0M未提取。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $268.7M | $43.3M |
| Capex | $57.6M | $38.0M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $50.4M | $253.1M |
| Dividends Paid | $68.2M | $65.7M |
上半年 CFO 由去年同期的 $43.3M 跃升至 $268.7M，但持续经营净利润 $356.2M 仍高于持续经营 CFO $278.7M，主因应收账款增加 $280.2M、存货增加 $56.0M 等营运资本大幅占用，盈利的现金转化质量偏弱。Capex $57.6M 占持续经营 CFO 约 20.7%，强度温和；回购 $50.4M 加分红 $68.2M 合计 $118.6M，低于 CFO，资本返还覆盖充分，但相较去年同期 $253.1M 的回购力度明显收敛。文件未披露 Free Cash Flow 及 FCF 转化率，故留空。