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SEC filing营收同比增16%至$193.5M，但毛利率降至39%，产品结构不利与物流成本拖累盈利质量。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $193.5M | $166.1M | +16% |
| Gross Profit | $74.8M | $68.7M | +9% |
| Gross Margin | 39% | 41% | -200 bps |
| Operating Income | $11.9M | $12.4M | -4% |
| Operating Margin | 6% | 7% | -100 bps |
| Net Income | $11.9M | $11.7M | +1% |
Q2 营收 $193.5M，同比 +16%（+$27.4M），四大终端市场全面增长：Data Storage +80%、Compound Semiconductor +45%、Scientific & Other +28%、Semiconductor +5%。增长桥以销量为主，Semiconductor 受 LSA 与先进封装湿法设备出货带动，Data Storage 与 Compound Semiconductor 则受 AI 数据中心与光连接需求拉动。
毛利率由 41% 降至 39%（-200 bps），公司归因于产品结构不利（unfavorable product mix）及物流等成本上升；关税环境（含此前关税退款、新关税）亦为波动因素。毛利仅 +9%，明显落后于营收增速。
盈利质量方面，营业利润 $11.9M 同比 -4%，营业利润率由 7% 降至 6%，因 R&D（+6%）、SG&A（+15%）及 Merger costs $1.5M 增速超过营收；净利润 $11.9M 同比 +1%，靠净利息收入 $1.2M（前年 $0.9M）及低有效税率对冲经营端压力。上半年营业利润 $9.2M，同比 -65%，主因毛利率下滑与 Merger costs $3.5M。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Semiconductor | $130.7M | +5% | — | — | LSA 与先进封装湿法设备，占营收 68% |
| Compound Semiconductor | $20.5M | +45% | — | — | AI 光连接 InP 激光、Lumina MOCVD，占 11% |
| Data Storage | $22.2M | +80% | — | — | 云与 AI 数据中心 Ion Beam 及湿法，占 11% |
| Scientific & Other | $20.1M | +28% | — | — | 政府实验室、高校与研究机构，占 10% |
公司按单一经营分部报告，未披露分部级利润/利润率。区域上，美国营收 $59.1M（+170%）、中国 $48.1M（+75%），Rest of APAC $69.8M（-29%）、EMEA $16.0M（-14%）。
| 项目 | 2026-06-30 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $214,458K | $163,466K | +$50,992K |
| Short-term investments | $214,940K | $226,763K | -$11,823K |
| Total Debt（Long-term debt 净额） | $226,543K | $226,009K | +$534K |
| Net Debt（现金+短投-总债务） | -$202,855K | -$164,220K | 净现金扩大$38,635K |
| Inventories | $292,495K | $275,298K | +$17,197K |
| Contract liabilities（流动） | $123,682K | $74,161K | +$49,521K |
| RPO（剩余履约义务） | $376,500K | — | — |
| Shareholders' Equity | $902,782K | $885,509K | +$17,273K |
净现金约2.03亿美元（现金及短投合计4.293亿美元减长期债务净额2.265亿美元）；Notes未披露EBITDA，故不计算Net Debt/EBITDA。长期债务为2029 Notes本金2.3亿美元扣除未摊销发行成本3,457万美元后的净额，另有1,180万美元长期合同负债计入Other Liabilities（其他负债由3,852万美元升至1.721亿美元）。循环信贷额度2.5亿美元，截至期末无余额。
| 项目 | 金额/内容 |
|---|---|
| Capital expenditures（H1 2026） | $8,813K（占H1净销售$351,822K的2.5%） |
| Buybacks | 未披露 |
| Dividends | 未披露 |
| 债务变化 | 2029 Notes本金$230,000K未变；H1无偿还（2025年同期偿还$5,229K） |
| Purchase commitments | $331.0M（2026-06-30，几乎全部一年内到期） |
| Bank guarantees / standby L/C | 未结清$5.7M；未使用额度$36.3M |
| 应收账款出售额度 | $30.0M，H1未出售 |
| Share-based compensation（H1） | $17,726K |
| Restricted stock tax withholdings（H1） | $12,883K |
| 项目 | 金额 | 说明 |
|---|---|---|
| 2029 Notes 本金 | $230,000K | 票面2.875%，2029-06-01到期 |
| 未摊销发行成本 | -$3,457K | 净额$226,543K |
| 2029 Notes 公允价值 | $611,200K | Level 2 |
| 转股价 | $29.22/股 | 转换率34.21852股/$1,000 |
| 赎回条件 | 已满足 | 2026-06-08起可赎回；期末已可赎回 |
| 转股窗口 | 至2026-09-30 | 股价≥130%转股价触发 |
| 经营租赁负债合计 | $34,644K | 加权平均剩余期限10年，折现率5.6% |
| 未来最低租赁付款 | $46,688K | 其中2026年$2,083K、 Thereafter $26,539K |
单一报告分部；按终端市场（Q2 2026 / 同比）：
| 终端市场 | Q2 2026 | Q2 2025 | 同比 | H1 2026 | H1 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Semiconductor | $130,678K | $123,874K | +5.5% | $239,720K | $247,697K |
| Compound Semiconductor | $20,527K | $14,197K | +44.6% | $39,335K | $28,594K |
| Data Storage | $22,201K | $12,354K | +79.7% | $32,414K | $19,059K |
| Scientific & Other | $20,075K | $15,679K | +28.0% | $40,353K | $38,046K |
按地区（Q2 2026 / 同比）：
| 地区 | Q2 2026 | Q2 2025 | 同比 | H1 2026 | H1 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| United States | $59,068K | $21,852K | +170.3% | $91,293K | $45,914K |
| EMEA | $16,003K | $18,533K | -13.7% | $31,787K | $30,870K |
| China | $48,085K | $27,490K | +74.9% | $68,041K | $98,382K |
| Rest of APAC | $69,798K | $98,186K | -28.9% | $160,162K | $158,162K |
| Rest of World | $527K | $43K | — | $539K | $68K |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $59,369K | $29,034K |
| Capex | $8,813K | $10,350K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | — | — |
现金流质量点评：CFO $59.4M 约为净利润 $11.5M 的 5 倍，但主要来自 Contract liabilities 增加 $61.3M 这一营运资本顺风，同时 Accounts receivable 与 Inventories 合计占用约 $51.6M，现金转化可持续性需观察后续季度回补情况。Capex $8.8M 低于去年同期的 $10.4M，资本开支强度温和；公司未披露 FCF，且本期无股份回购与现金分红，资本返还为零，融资活动净流出 $11.4M 主要来自 Restricted stock tax withholdings $12.9M。