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SEC filingEdge Autonomy并购驱动营收+90%至$117.1M，毛利率由(31)%转正至28%，净亏损收窄至$(41.0)M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $117.1M | $61.8M | +90% |
| Gross Profit | $32.5M | $(19.1)M | +271% |
| Gross Margin | 28% | (31)% | +5,900 bps |
| Operating Income | $(22.1)M | $(91.9)M | +76% |
| Operating Margin | (19)% | (149)% | +13,000 bps |
| Net Income | $(41.0)M | $(97.0)M | +58% |
| Diluted EPS | $(0.19) | $(1.41) | — |
| Adjusted EBITDA | $(3.2)M | $(27.4)M | — |
增长桥：营收同比 +$55.3M（+90%），其中 Edge Autonomy 并购贡献 $49.1M（2025年6月13日完成，同比基数极小）；净 EAC 不利调整由去年 $17.7M 降至 $3.2M，贡献约 $3.2M 增量。Space 内生收入因大型空间基础设施合同生产周期时点下滑 $1.5M（-3%），部分抵消整体增幅。
Margin 归因：毛利率由 (31)% 跃升至 28%（+5,900 bps），主因净 EAC 调整同比改善 $25.2M（本期净影响仅 +$0.004M，去年为 -$25.2M），叠加 Edge Autonomy 贡献 $32.3M 毛利及合同组合向高毛利合同倾斜。SG&A 占收入比由 88% 降至 36%，因 2025 年一次性 Edge Incentive Units 费用 $29.6M 不再重演；Transaction expenses 由 $16.6M 降至 $0.01M。
盈利质量：经营亏损收窄 $69.8M 至 $(22.1)M，但净亏损仅收窄 $56.0M 至 $(41.0)M——差额主要来自 Other expense 中私募认股权证公允价值变动损失 $14.5M（非现金、经常性）及债务清偿损失 $1.2M。Adjusted EBITDA 仍为 $(3.2)M，剔除股权激励 $3.9M、认股权证损失 $14.5M 等非现金项后经营层面尚未转正。R&D 同比 +$10.8M（其中 Edge Autonomy $6.1M）反映对新兴机会的战略投入。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Space | $55.2M | -3% | $(5.7)M / Adj. EBITDA $(4.2)M | (10)% | 大型空间基础设施合同生产周期时点致收入下滑；R&D +$4.8M 拖累；净 EAC 不利调整减少 $5.2M 部分抵消 |
| Defense Tech | $61.9M | +1118% | $3.9M / Adj. EBITDA $14.1M | 6% | Edge Autonomy 贡献 $49.1M 收入、$26.5M 毛利；毛利率升至 47%（去年 (329)%）；净 EAC 由 -$15.9M 转为 +$3.6M |
订单与储备：Q2 Book-to-bill 1.42（去年 1.47），其中 Space 0.37、Defense Tech 2.35；LTM Book-to-bill 1.52（去年 0.87）。Backlog 升至 $542.1M（2025年末 $411.2M），Space $322.0M、Defense Tech $220.2M；国际业务 backlog $229.0M。
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash, cash equivalents and restricted cash | $557,718K | $95,183K | +$462,535K |
| Marketable securities | — | — | — |
| Total Debt（含短期及长期） | $48,875K | $88,412K | -$39,537K |
| Net Debt | 净现金状态 | 净现金状态 | — |
| Inventory, net | $85,364K | $55,847K | +$29,517K |
| Deferred revenue（合同负债） | $84,970K | $60,119K | +$24,851K |
| Shareholders' Equity | $1,629,857K | $1,060,016K | +$569,841K |
现金及等价物中货币市场基金 $401,034K（Level 1）；受限现金 $751K。总债务 $48,875K 低于现金余额，公司处于净现金状态，Notes 未披露 EBITDA，故不计算 Net Debt/EBITDA。合同资产由 $44,019K 增至 $72,045K，合同负债由 $60,119K 增至 $84,970K，反映预收款增加。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| ATM 发行（2026 上半年） | 40,253,405 股 / $550,614K | 含 6 月 ATM 的 9,323,823 股、$149.6M 毛募资 |
| June 2026 ATM 剩余额度 | $350.4M | 总授权 $500.0M |
| 债务净变化 | -$39,537K | 借款 $89,728K，偿还 $129,537K |
| 定期贷款自愿提前偿还 | $40.0M | 2026-06-30 将定期贷款降至 $50.0M |
| 循环额度提升 | $30.0M → $50.0M | 2026-06-30 第一次修订 |
| 优先股现金股息 | $3.0M | 2026-05-01 支付 |
| 优先股转股 | 46,505.13 股 → 15,247,586 股普通股 | 转换价 $3.05，期末优先股为零 |
| 资本开支（PP&E） | $13,287K | 占上半年收入 6.2% |
| 购买无形资产 | $3,154K | — |
Notes 未披露股份回购授权或回购金额；ATM 为股权融资工具，非回购。债务方面，JPM A&R 定期贷款到期日延至 2029-05-31，利率为 SOFR 加 3.25%–3.75%；Adams Street 协议已于 2026-02-26 终止。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $(31.6)M | $(132.7)M |
| Capex | $13.3M | $4.8M |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | — | — |
| Dividends Paid | $3.0M | — |
现金流质量点评：CFO 为 -3,160 万美元，虽较去年同期的 -1.327 亿美元明显改善，但仍为负值，且净亏损达 1.175 亿美元，差额主要由股权激励 5,060 万美元、折旧摊销 2,270 万美元及认股权证公允价值变动 1,480 万美元等非现金项目解释；营运资本方面，合同资产增加 2,840 万美元、存货增加 3,020 万美元形成拖累，而递延收入增加 2,530 万美元、应付款项增加 1,940 万美元提供部分对冲。资本开支 1,330 万美元（另购无形资产 320 万美元）相对温和，但 CFO 为负，自由现金流无法覆盖资本开支及 300 万美元优先股股息，公司流动性主要依赖 5.662 亿美元普通股发行及 8,970 万美元债务融资，同期偿还债务 1.295 亿美元。