0001193125-26-340294
SEC filing营收同比增29%至$163.8M，SaaS占比升至53%，毛利率提升至78%，净亏损收窄至$4.2M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $163.8M | $127.2M | +29% |
| Gross Profit | $127.6M | $97.0M | +32% |
| Gross Margin | 78% | 76% | +200 bps |
| Operating Income | -$13.2M | -$26.0M | 亏损收窄 |
| Operating Margin | -8% | -20% | +1200 bps |
| Net Income | -$4.2M | -$21.7M | 亏损收窄 |
| Free Cash Flow（上半年） | $91.0M | $63.6M | +43% |
Q2 营收 $163.8M，同比 +29%，其中订阅收入 $163.8M 全部来自订阅模式（self-managed + SaaS），License 收入 $8.2M 同比 +34%。增长桥显示，约 $30.3M 来自存量客户扩张，其余来自新客户；SaaS 收入占比由 45% 升至 53%，Enterprise Plus 订阅占比由约 55% 升至约 59%，产品结构持续向高价值云端迁移。
毛利率由 76% 提升至 78%（约 +200 bps），主因收入增长带来的经营杠杆改善；成本端第三方托管成本增加 $4.2M、人员相关费用增加 $1.4M，但被规模效应抵消。经营利润率由 -20% 收窄至 -8%，经营亏损由 -$26.0M 收窄至 -$13.2M。
盈利质量方面，净亏损收窄至 -$4.2M（去年同期 -$21.7M），利息及其他收入净额 $7.7M（同比 +22%）提供缓冲；股权激励费用 $39.6M 同比 +4%，其中 G&A 项下增 $2.7M（+44%）为主要增量。上半年经营现金流 $95.4M、自由现金流 $91.0M，现金创造力显著增强。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Subscription—self-managed and SaaS | $155.5M | +28% | — | — | SaaS 占比提升，托管成本增 $4.2M |
| License—self-managed | $8.2M | +34% | — | — | 永久授权，占比 5% |
| 指标 | 2026-06-30 | 2025-06-30 / 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Net Dollar Retention Rate | 121% | 118% | +300 bps |
| 客户数（ARR ≥ $100K） | 1,291 | 1,168（2025-12-31） | +123 |
| 客户数（ARR ≥ $1.0M） | 97 | 74（2025-12-31） | +23 |
| SaaS 收入占比 | 53% | 45% | +800 bps |
| Enterprise Plus 收入占比 | ~59% | ~55% | +400 bps |
| 项目 | 2026-06-30 | 2025-12-31 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $96.7M | $75.8M | +$20.9M |
| Short-term investments | $727.8M | $628.6M | +$99.2M |
| Total Debt | $0 | $0 | — |
| Net Debt | 净现金 $824.5M | 净现金 $704.4M | +$120.1M |
| Deferred revenue（流动） | $351.5M | $309.6M | +$41.9M |
| Deferred revenue（非流动） | $34.2M | $32.4M | +$1.8M |
| RPO | $659.0M | — | — |
| Shareholders' Equity | $960.7M | $887.4M | +$73.3M |
公司无任何借款，净现金约 $824.5M；短期投资中银行定期存款 $173.4M、有价证券公允价值 $554.4M（摊余成本 $555.9M，未实现亏损 $1.6M，均为非信用性）。RPO 中已开票 $385.8M、未开票 $273.2M，67% 将在未来 12 个月确认。
| 项目 | 金额 / 细节 |
|---|---|
| 回购授权（2026-02 新批） | $300.0M，2026 年 3 月生效，无到期日 |
| 上半年实际回购 | 47,727 股，$2.0M（计入 treasury shares） |
| 剩余回购授权 | $298.0M |
| 股息 | 未披露（不派息） |
| 债务变化 | 无 |
| Capex（上半年购置物业设备） | $4.4M，占收入 1.4% |
| 不可撤销采购义务 | $265.0M（2026 剩余 $23.2M、2027 $70.0M、2028 $55.0M、2029 $56.3M、2030 $60.4M） |
| 新增办公租赁承诺 | $122.2M（2026 年 7 月起租，10 年期） |
| 经营租赁负债合计 | $14.6M（加权平均折现率 4.8%，剩余期限 3.9 年） |
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | $95,412K | $64,877K |
| Capex (Purchases of property and equipment) | $4,377K | $1,274K |
| Free Cash Flow | — | — |
| FCF 转化率 (FCF/Net Income) | — | — |
| Share Repurchases | $2,028K | — |
| Dividends Paid | — | — |
现金流质量点评：CFO 95,412 千美元远高于净亏损 12,432 千美元，主因 79,204 千美元 Share-based compensation 与 43,763 千美元 Deferred revenue 增加，非现金费用与预收款项支撑现金生成，但 Accounts receivable 增加 15,931 千美元及 Deferred contract acquisition costs 增加 10,634 千美元形成营运资本拖累。Capex 仅 4,377 千美元，资本开支强度极低；FCF 未在文件中披露，故不计算；资本返还以 2,028 千美元回购为主、未派息，CFO 覆盖充裕。