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SEC filing营收同比增45%至$61.9M，毛利率升至45%，净亏损收窄43%，但经营仍亏损$43.3M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $61.9M | $42.7M | +45% |
| Gross Profit | $27.9M | $16.7M | +68% |
| Gross Margin | 45% | 39% | +600 bps |
| Operating Income | -$43.3M | -$78.1M | 亏损收窄45% |
| Net Income | -$42.8M | -$74.7M | 亏损收窄43% |
Q2营收$61.9M，同比+45%，增量$19.2M。增长桥以Service subscriptions为主（+$14.9M，+47%），主要来自美洲收购贡献；Product royalties（+$4.3M，+41%）受亚洲增长拉动，部分被EMEA license收入下降抵消；Monetization仅$0.1M，同比-53%。区域上，Americas收入$45.0M（+85%），Asia $11.7M（+19%），EMEA $5.2M（-39%）。
毛利率由39%升至45%（+600 bps），主因2026年Q2新签高毛利license deals，部分被Interactions收购带来的无形资产摊销$0.6M抵消。经营亏损$43.3M，同比收窄45%，但G&A费用同比+43%至$26.0M，含收购相关法律及专业费用$3.5M、坏账费用$1.9M。净亏损$42.8M，同比收窄43%，其中或有收购负债公允价值变动由去年同期亏损$31.4M转为收益$3.7M（非经营、非现金），是净亏损收窄的重要非经营因素；经营层面亏损收窄主要来自毛利率提升。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Service subscriptions | $47.0M | +47% | — | — | 美洲收购贡献主要增量 |
| Product royalties | $14.8M | +41% | — | — | 亚洲增长，EMEA license收入下降部分抵消 |
| Monetization | $0.1M | -53% | — | — | 音乐识别应用广告收入，规模极小 |
| 项目 | 本期末 | 上期末 | 变化 |
|---|---|---|---|
| Cash & equivalents | $202,776K | $248,490K | -$45,714K |
| Marketable securities | — | — | — |
| Total Debt | — | — | — |
| Net Debt | — | — | — |
| Inventory | — | — | — |
| RPO / Deferred revenue | $60,000K（RPO） | — | — |
| Shareholders' Equity | $490,430K | $463,786K | +$26,644K |
Notes 未披露有息债务余额（仅利息费用 $61K/季），故 Net Debt 不适用。现金半年减少 $45.7M，主因经营现金净流出 $59.97M，部分被 ATM 增发 $48.5M 抵消。累计亏损扩大至 $1,024.9M，Notes 明确提示持续经营依赖后续融资。
| 项目 | 金额/数量 | 说明 |
|---|---|---|
| Buybacks | — | 未披露回购 |
| Dividends | — | 未披露分红 |
| ATM 增发（Second） | $48.5M / 6,232,900 股 | 均价 $7.78，额度已用尽 |
| ATM 新授权（Third） | $300.0M | 2026-05-11 设立，尚未使用 |
| 股权激励（半年） | $41.1M | 非现金 |
| 或有收购负债 | $83.6M | 较期初 $133.6M 下降，Amelia 重估收益 $41.4M |
| Purchase commitments | $60.0M | 云服务最低采购，2026 剩余 $8.5M、2027 $26.0M、2028 $25.5M |
| Capex（含资本化软件） | $6.2M | 设备 $0.8M + 资本化软件开发 $5.4M |
资本配置以股权融资为主：Second ATM 额度耗尽后立即新设 $300M 额度，显示持续依赖股权市场补血；无回购、无分红、无有息债务。或有对价重估收益（Amelia $41.4M、Interactions $2.1M）为半年报表贡献非现金利润，但属公允价值波动而非经营改善。
| 项目 | 本期 | 去年同期 |
|---|---|---|
| Operating Cash Flow | -$60.0M | -$43.7M |
| Capex（含资本化软件） | $6.2M | $0.4M |
| Free Cash Flow | -$66.2M | -$44.0M |
| FCF 转化率（FCF/Net Income） | — | — |
| Share Repurchases | $0 | $0 |
| Dividends Paid | $0 | $0 |
现金流质量点评：本期 Net income (loss) 为 -$67.8M，CFO 为 -$60.0M，两者缺口主要来自非现金项（D&A $21.1M、SBC $39.2M）与营运资本占用（contract assets -$16.9M、deferred revenue -$3.3M），亏损与现金流出方向一致，盈利质量无异常粉饰迹象。Capex 强度低（购置物业设备仅 $0.8M，资本化软件开发 $5.4M），但投资活动另含 $26.5M 资产收购付款，属一次性支出。FCF 为负且无回购分红，资本返还完全依赖 Second Equity Distribution Agreement 募资 $48.5M 支撑，叠加期末现金 $203.5M，公司仍需持续外部融资以维持经营。