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SEC filingQ2 营收增 13% 至 $29.0M，Licensing 创三年新高，但净亏损扩大至 $2.9M。
| 指标 | 本期 | 去年同期 | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $29.0M | $25.7M | +13% |
| Gross Profit | $25.4M | $22.1M | +15% |
| Gross Margin | 87% | 86% | +100bps |
| Operating Loss | -$2.1M | -$4.5M | +53% |
| Operating Margin | -7.2% | -17.5% | +1030bps |
| Net Loss | -$2.9M | -$3.7M | +21% |
| Diluted EPS | -$0.10 | -$0.15 | +33% |
| Operating Cash Flow (H1) | $0.9M | -$6.2M | — |
| Free Cash Flow (H1) | -$2.0M | -$7.2M | — |
注：Free Cash Flow = Operating Cash Flow - Capex，均来自现金流量表。
Q2 营收增长主要由 Licensing 驱动，同比 +21% 至 $18.2M，创三年多最强季度，占总营收 63%。增长核心是 AI 授权突破——与全球 AI 平台公司签署 NeuPro-M NPU 授权，以及客户转向更完整的平台级解决方案（如 Wi-Fi 6 + Bluetooth LE 完整芯片）。Royalty 收入 $10.8M，同比仅 +1%，但环比 +17%，显示智能手机份额提升、无线连接强劲及汽车 AI 项目爬坡。
毛利率提升 100bps 至 87%，主要因高毛利的 Licensing 占比提升。运营亏损收窄至 -$2.1M，运营利润率改善 1030bps，反映收入增长快于费用增长。但净亏损仍达 $2.9M，主要受外汇损失 $1.0M（美元兑 NIS 贬值）及所得税费用增加拖累。
盈利质量方面，上半年经营现金流转正至 $0.9M（去年同期 -$6.2M），主要因净亏损收窄及营运资本改善。但剔除一次性外汇损失后，run-rate 仍处于亏损状态，需关注 Licensing 收入的可持续性。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Connect | $22.7M | +39% | — | — | 蓝牙、Wi-Fi 及 NB-IoT 强劲，占比 78% |
| Sense & Infer | $6.4M | -32% | — | — | 传感器融合、音频及 AI，占比 22% |
注：公司按单一经营分部报告，此处为技术组合拆分。
| 项目 | 本期 | 上期/变化 |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $49.4M | +$6.8M |
| Marketable securities | $171.3M | -$8.0M |
| Total cash & investments | $220.7M | -$1.3M |
| Trade receivables | $46.7M | -$2.6M |
| Deferred revenues | $2.7M | -$0.8M |
| Operating Cash Flow (H1) | $0.9M | +$7.1M |
| Capex (H1) | $2.9M | +$1.9M |
| Free Cash Flow (H1) | -$2.0M | +$5.2M |
公司无有息负债，净现金充裕。上半年现金减少主要因投资以色列 Ra'anana 新办公室的租赁及设备。
资本配置：Q2 无回购（去年同期回购 300,000 股，$6.2M），剩余授权 684,486 股。无分红。Capex 上半年 $2.9M，主要用于新办公室。
前瞻指引：公司未提供具体财务指引，但管理层强调 AI 授权增长、汽车 AI 爬坡及无线连接持续强劲。
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