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SEC filingQ2 2026 营收下滑 18%，但 AI 转型加速，GPU 租赁首次贡献收入，净亏损扩大。
| 指标 | 本期 (Q2 2026) | 去年同期 (Q2 2025) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | $6.63M | $8.11M | -18.3% |
| Gross Profit | -$5.52M | -$0.09M | — |
| Operating Income | -$10.17M | -$6.72M | — |
| Net Income | -$14.36M | -$9.70M | — |
| Diluted EPS | -$0.17 | -$0.26 | — |
| Operating Cash Flow | -$10.61M | -$18.30M | — |
| Free Cash Flow | -$106.92M | -$19.86M | — |
Q2 2026 营收 $6.63M，同比下滑 18.3%，主要受加密货币挖矿收入骤降 88.4% 至 $0.16M 拖累，反映公司战略重心从挖矿转向 AI 基础设施。GPU 租赁业务首次贡献 $1.08M 收入，标志 AI 商业化落地，但尚不足以抵消传统业务下滑。
毛利率为负，Gross loss 扩大至 $5.52M，主要因 AI 数据中心资产折旧增加 $2.50M 及碳合规成本上升。净亏损扩大至 $14.36M，除经营亏损外，还受数字资产减值 $2.84M 和 warrant 公允价值损失 $5.04M 等非现金项目拖累。剔除这些一次性项目，经营亏损约 $6.5M，反映 AI 转型初期的高投入。
| 分部 | 营收 | 同比 | 经营利润/EBITDA | 利润率 | 驱动 |
|---|---|---|---|---|---|
| Cryptocurrency mining | $0.16M | -88.4% | -$3.78M (EBITDA) | — | 挖矿量下降 79%，转型 AI |
| Sales of energy and electricity | $1.96M | -12.2% | -$3.16M (EBITDA) | — | 电力更多用于 AI 项目 |
| Colocation services | $3.43M | -23.6% | -$3.92M (EBITDA) | — | 托管收入下降，转型 AI |
| Tier III AI project | $1.08M | N/A | -$0.28M (EBITDA) | — | GPU 租赁业务启动 |
| 项目 | 本期 (2026-06-30) | 上期 (2025-12-31) |
|---|---|---|
| Cash & ST investments | $128.12M | $78.48M |
| Total Debt | $0 | $0 |
| Inventory | $0 | $0 |
| RPO/Deferred revenue | $2.51M | $0 |
| Operating Cash Flow | -$10.61M | — |
| Capex | $96.31M | — |
| Free Cash Flow | -$106.92M | — |
公司现金储备充裕，达 $128.12M，主要来自 ATM 融资 $159.55M。资本开支 $96.31M 主要用于 AI 数据中心建设，导致自由现金流为负。无有息负债，资产负债表稳健。
资本配置：无回购、无分红。主要通过 ATM 融资支持 AI 转型，2026 年上半年发行 27.95M 股，融资 $159.55M。后续又发行 2.85M 股，融资 $11.26M。
前瞻指引：
| 期间 | 指标 | 指引 | 口径 |
|---|---|---|---|
| Q4 2026 | 电力容量 | 55 MW total, 40 MW critical load | 计划 |
| Phase 1 (Cerebras) | ready-for-service | December 15, 2026 | 目标 |
| Phase 2 (Cerebras) | ready-for-service | End of Q1 2027 | 目标 |
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