CAVA · CAVA Group, Inc.

业绩速览

CAVA Group 2026 财年第二季度（截至 2026 年 7 月 12 日的 12 周）业绩表现强劲，营收和利润均实现显著增长。

注：Gross Profit 为计算值（Revenue - Total restaurant operating expenses），Free Cash Flow 为计算值（Operating Cash Flow - Capex）。

业绩解读

本季度营收增长 31.3% 至 $368.4M，主要由两大因素驱动：一是 94 家新开餐厅贡献了 $64.0M 的增量收入；二是同店销售增长 9.0%，其中客流量贡献 5.3%，菜单价格和产品组合贡献 3.7%。这表明公司不仅在扩张，同店增长依然强劲。

利润率方面，Gross Margin 同比下降 70 bps 至 25.9%，主要原因是 Food, beverage, and packaging 成本占比上升，这源于 Pomegranate Glazed Salmon 新品上线带来的投入成本增加。Labor 成本占比也上升至 25.1%，因平均时薪上涨约 3%。不过，Operating Margin 反而提升 30 bps 至 7.3%，主要得益于 General and administrative expenses 占营收比下降（从 11.4% 降至 10.8%），体现了经营杠杆效应。

盈利质量方面，28 周经营现金流达 $134.5M，同比增长 36.0%，远超净利润增速，表明盈利质量良好。Free Cash Flow 更是翻倍至 $44.8M，主要由于资本开支增速低于经营现金流增速。

分部表现

公司有两个运营分部：CAVA（餐厅业务）和 CAVA Foods（CPG 业务），但 CAVA Foods 未达报告分部门槛，因此 CAVA 是唯一报告分部。

资产负债与现金流

公司资产负债表非常稳健，无任何借款，且拥有 $322.8M 现金及等价物，另有 $112.8M 的固定收益证券投资。2026 年 3 月修订的 Credit Facility 将循环信贷额度从 $75.0M 提升至 $150.0M，并将到期日延长至 2031 年，进一步增强了流动性。

资本配置 / 指引 / 关注点

资本配置：

• 本季度通过股权计划回购了价值 $3.5M 的股票（约 16 万股）。
• 28 周资本开支为 $89.7M，主要用于新餐厅开设和技术改进。
• 公司对 Hyphen Technologies 的可转换本票投资累计达 $10.0M，用于测试自动化 makeline 技术。

前瞻指引： 本次 10-Q 未提供正式的财务指引。

关注点：

1. cyclosporiasis 疫情：2026 年 7 月美国多州爆发与冰山生菜相关的 cyclosporiasis 疫情，虽无证据表明公司供应链受影响，但消费者担忧已对 Q3 至今的营收产生不利影响，影响程度和持续时间不确定。
2. 利润率压力：食品成本和劳动力成本上升对利润率构成压力，需关注公司能否通过提价或效率提升来抵消。
3. 新店扩张：公司持续快速扩张，Q2 净新开 17 家餐厅，需关注新店爬坡期表现和对现有门店的潜在分流影响。
4. 衍生诉讼：2026 年 7 月 22 日，Cleveland Bakers and Teamsters Pension Fund 对公司部分现任及前任高管提起衍生诉讼，指控其违反信义义务，目前处于初步阶段。