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SEC filing阿里巴巴季度营收增长9%，但净利大跌75%，AI投入拖累盈利。
| 指标 | 本期 (RMB百万) | 去年同期 (RMB百万) | 同比 |
|---|---|---|---|
| Revenue | 268,953 | 247,652 | +9% |
| Income from operations | 15,161 | 34,988 | -57% |
| Operating margin | 6% | 14% | — |
| Adjusted EBITA | 27,329 | 38,844 | -30% |
| Adjusted EBITA margin | 10% | 16% | — |
| Net income | 10,444 | 42,382 | -75% |
| Non-GAAP net income | 20,715 | 33,510 | -38% |
| Diluted EPS (RMB) | 0.46 | 2.25 | -79% |
| Non-GAAP diluted EPS (RMB) | 1.07 | 1.84 | -42% |
阿里巴巴FY2026 Q1营收增长9%至RMB268,953百万，符合预期，但盈利端显著承压。Non-GAAP净利同比降38%至RMB20,715百万，主要因公司加大技术投入，尤其是AI基础设施和模型研发。经营利润同比大降57%，除技术投入外，还受到RMB4,458百万商誉减值（涉及All others业务）以及欧盟《数字服务法》EUR550百万罚款拨备的一次性冲击。Non-GAAP口径下，Adjusted EBITA利润率从16%收窄至10%，反映出AI投入对短期盈利的侵蚀。
分业务看，AI Cloud and Compute Services成为最大亮点，收入同比大增45%至RMB48,437百万，其中AI相关产品收入连续第十二个季度实现三位数增长，Adjusted EBITA同比大增133%至RMB5,628百万，利润率提升至12%。电商业务整体收入增长4%，其中China Quick Commerce收入大增45%，但核心的China E-commerce客户管理收入（CMR）同比下滑7%，剔除新业务发展计划的抵减收入后仅微增1%，显示国内电商交易活跃度偏弱。AI Labs and Applications收入增长16%，但Adjusted EBITA亏损扩大至RMB13,861百万，主要因AI能力投入及Qwen app推理成本上升。
现金流方面，资本开支同比大增75%至RMB67,678百万，主要用于AI基础设施，导致自由现金流转负RMB44,670百万（去年同期为负RMB18,815百万）。公司季度内回购US$162百万，88VIP会员增至约64百万。管理层强调全栈AI战略带来的增长机遇，但短期盈利与现金流的压力明显，投资者需关注AI投入的回报周期及电商业务的复苏节奏。